20160502-广发证券-有色新材料行业_金价大幅上涨_稀钨趋势不改_17页_2mb

有色新材料行业总结

一、核心内容概述

有色新材料行业近期呈现上涨趋势，主要受政策利好、市场供需变化及国际经济形势影响。金价上涨主要由于美联储议息会议偏鸽派，美元指数下跌，以及市场避险情绪升温。稀有金属如稀土、钨价格继续上涨，受益于收储和打私政策的持续催化。工业金属方面，锌、锡因供给收缩成为关注重点，锂维持高位，预计年内仍有上涨空间。此外，钛价因国产大飞机量产预期而上涨，市场关注度逐步提升。

二、主要观点与关键信息

1. 金价上涨趋势延续

• 联储议息会议偏鸽派，金价上涨5.28%，预计年内仍将波动上行。
• 美元指数下跌2.13%，利好贵金属市场。
• SHFE黄金上涨1.64%，白银上涨2.57%。

2. 稀土与钨价格持续上涨

• 氧化镨钕和氧化镝分别上涨0.8%和2.9%，钨精矿上涨4.3%。
• 收储与打私政策推动供给侧收缩，利好稀有金属价格。

3. 工业金属走势分化

• 锌：需求增长3.5%，供给下降1.4%，预计二季度仍有阶段性机会。
• 锡：BMI预计锡价将在15,500-18,000美元区间震荡，受中国市场乐观预期支撑。
• 铜、铝、铅：LME和SHFE价格波动不大，但整体市场气氛良好。
• 镍：需求增长，预计2016年将达196.2万吨。

4. 锂市场供不应求

• 电池级碳酸锂价格保持17-18万元/吨，供不应求格局仍未缓解。
• 天齐锂业、众和股份等公司受益于锂价上涨。

5. 钛市场受益于国产大飞机需求

• 海绵钛价格上涨，预计随着大飞机量产，高端钛材需求将增长。
• 建议关注宝钛股份。

6. 行业评级与投资建议

• 行业评级为买入，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 建议关注：广晟、厦钨、盛和、天齐、山金、赤峰、章源、珠峰等。

三、上市公司动态

1. 业绩表现

• 赣锋锂业：一季度业绩亮眼，营收和净利大幅增长，受益于锂电需求上升。
• 中润资源：受益房地产市场回暖，一季度扭亏为盈，净利润增长显著。
• 云海金属：一季度净利润增长4.57倍，预计上半年业绩持续增长。
• 山东黄金：一季度扭亏为盈，营收和净利双增。
• 豫光金铅：一季度利润暴增，产品价格上涨及成本下降是主要因素。
• 西部黄金：一季度净利润扭亏为盈，业绩显著改善。
• 锡业股份：一季度亏损减亏，预计上半年业绩将大幅改善。

2. 公告与重组

• 众和股份：一季度业绩改善，预计半年度扭亏为盈，仍处于停牌状态。
• 烯碳新材：筹划重大资产重组，停牌。
• 宁波韵升：完成股权转让，一季度净利润增长5倍，投资收益显著。
• 中钨高新：一季度亏损但同比有所改善，钨价回升是主要原因。
• 融捷股份：一季度扭亏为盈，二季度矿山有望复产。
• *ST五稀：一季度营收利润均下降，市场低迷是主因。

3. 股东会与利润分配

• 沃尔核材：召开年度股东会，审议多项议案，包括财务报告、利润分配等。
• *ST五稀：召开年度股东会，审议2015年度报告及财务预算。
• 西藏珠峰：召开股东会，审议2015年度财务报告及2016年度预算。
• 金贵银业：召开股东大会，审议非公开发行股票方案及员工持股计划。

四、风险提示

• 美联储政策变化：可能影响金价走势。
• 中国经济政策变化：对有色金属需求及价格产生影响。
• 欧洲经济变化：可能间接影响全球市场供需。

五、分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，有多年行业研究与投资经验。
• 宋小庆：资深分析师，复旦大学世界经济硕士，加入广发证券前曾任职中信证券。
• 赵鑫：资深分析师，CFA持证人，材料学硕士，有国际铜业工作经验。

六、投资评级说明

• 行业评级：买入，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：预期股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%-15%。
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

七、联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510620
  • 深圳市：518000
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

八、免责声明

• 本报告由广发证券发布，仅供特定客户使用。
• 广发证券对报告的准确性与完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。