20170612-华创证券-有色金属行业周报_看好钴锂_勿忘钨锆_18页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于2017年6月有色金属行业的市场动态与投资策略，重点关注钴、锂、钨、锆等小金属及电解铝等基本金属的供需变化、价格走势、政策影响及投资建议。

主要观点

1. 行业重要关注点

• 新能源汽车持续增长：2017年5月新能源乘用车销量达3.8万辆，环比增长30%，同比增长45%。预计未来几年新能源汽车将进入高景气增长阶段，带动产业链上游钴、锂等资源类标的业绩高增长。
• 电解铝供给侧改革：虽然当前电解铝价格有所下跌，但氧化铝价格触底反弹。关注后期去产能政策的执行情况，若去化300-500万吨，可能形成供需紧平衡或供不应求的局面。
• 小金属价格走势：锆英砂价格从年初的7000元/吨上涨至9000元/吨以上，涨幅超25%。预计三季度三大国际巨头将再次提价，国内锆英砂价格有望突破10000元/吨。钨精矿价格预期阶段上行，合理价格在8万元/吨左右，可能触及8.5万元/吨的成本线。

2. 本周策略

• 中长期配置建议：推荐配置新能源汽车上游资源类稀缺标的，如钴、锂等。
• 关注电解铝：供给侧改革带来行业景气度回升，建议关注政策落地情况。
• 小金属关注：锆、钨等小金属因供需变化和国际巨头提价预期，具有投资价值。

关键信息

3. 相关个股推荐

• 钴：洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业
• 锂：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份
• 磁材：宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体
• 电解铝：中国铝业、神火股份、云铝股份
• 锆：盛和资源、三祥新材、东方锆业
• 钨：厦门钨业、中钨高新、章源钨业

4. 价格信息

基本金属本周价格涨跌幅（单位：元/吨）

小金属价格信息（单位：元/吨或美元/磅）

5. 本周行情回顾

• 大盘走势：上证指数上涨1.70%，深圳成指上涨3.91%，有色金属板块上涨3.12%，创业板指上涨2.88%。
• 个股涨跌幅：涨跌幅前十名中，宏创控股、和胜股份、翔鹭钨业等涨幅显著，后十名中，江粉磁材、鹏欣资源等涨幅为0%或负。
• 库存变化：铜、铝、铅、锌、锡、镍库存均有所波动，其中铜库存下降9.08%，铝库存下降1.36%，铅库存下降0.96%，锌库存下降3.27%，锡库存上涨4.35%，镍库存下降1.74%。

6. 风险提示

• 电解铝供给侧改革实施效果低于预期
• 新能源汽车产销数据低于预期

行业评级

• 推荐：有色金属行业整体评级为推荐，预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：部分子板块或个股可能呈现中性走势，变动幅度在-5%—5%之间
• 回避：若行业指数跌幅超过基准指数5%，则建议回避

分析师信息

• 证券分析师：牛播坤（执业编号：S0360514030002）
• 联系人：胡金（电话：010-66500800）、华强强（电话：010-66500801）

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%—20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%

免责声明

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