20180225-国金证券-电子行业研究周报_春播秋获_关注电子板块优质成长龙头布局机会_32页_2mb

报告摘要

电子行业研究总结

核心内容

本报告对电子行业进行分析，重点推荐苹果产业链、摄像头创新、无线充电及5G相关领域，认为电子板块在2018年将走出颓势，迎来转机。

主要观点

电子板块有望迎来转机
- 电子行业在2-3月通常会迎来估值切换，开启上涨行情。
- 当前估值处于合理水平，不宜过分悲观。
- 2018年苹果新机发布及订单增加，将带动电子产业链基本面好转。
苹果产业链是重点投资方向
- 每年2-11月是苹果产业链的黄金投资时点。
- 产业链加速向大陆转移，竞争加剧，精选个股尤为重要。
- 重点推荐公司包括：信维通信、立讯精密、东山精密、蓝思科技、欧菲科技、大族激光、闻泰科技、宏发股份、京东方A、三安光电、水晶光电。
5G手机将带来重大变革
- 5G手机将推动天线、射频前端器件、后盖玻璃等需求增长。
- 预计5G手机在2019年将大规模推出，带动射频器件市场规模增长。
- 多层LCP天线、射频滤波器、功率放大器等是5G手机的关键组件，未来价值量将大幅提升。
摄像头创新趋势明显
- 3D传感、双摄、三摄等技术推动摄像头创新。
- 苹果、华为等公司将在2018年推出搭载3D摄像头的新机，带动相关产业链发展。
- 推荐受益公司：欧菲科技、舜宇光学科技、水晶光电、联创电子。
无线充电成为趋势
- 无线充电将逐步替代有线充电，尤其在5G手机中。
- 推荐受益公司：信维通信、立讯精密、安洁科技、横店东磁、东尼电子、飞荣达。
汽车电子发展迅速
- 智能化、电动化、网联化是汽车电子发展的主要方向。
- 推荐受益公司：宏发股份、中航光电、欧菲科技、舜宇光学科技。

关键信息

市场数据
- 市场优化平均市盈率：18.44
- 国金电子指数：6276.10
- 沪深300指数：4071.09
- 上证指数：3289.02
- 深证成指：10662.79
- 中小板综指：10612.79
重点推荐公司估值
- 信维通信：当前股价对应2018年估值23.1倍
- 东山精密：当前股价对应2018年估值19.5倍
- 立讯精密：当前股价对应2018年估值29.5倍
- 蓝思科技：当前股价对应2018年估值18.9倍
- 欧菲科技：当前股价对应2018年估值23.7倍
- 大族激光：当前股价对应2018年估值24.5倍
- 江粉磁材：当前股价对应2018年估值21.5倍
- 水晶光电：当前股价对应2018年估值21.5倍
风险提示
- iPhone销量不达预期
- 供应链价格下降

行业趋势与技术展望

全面屏手机
- 2018年全面屏渗透率预计达到50%，2019年达到70%。
- 重点受益公司：大族激光、闻泰科技、欧菲科技、长信科技。
5G手机
- 5G手机将带来天线、射频前端器件、后盖玻璃等需求增长。
- 预计2020年全球5G手机渗透率将达到30%，2022年达到75%。
- 推荐公司：信维通信、立讯精密、三安光电、Skyworks、Avago。
3D传感摄像头
- 苹果2018年三款新机将全部搭载3D摄像头，2019年有望搭载后置3D摄像头。
- 3D摄像头市场规模预计到2021年将达78.9亿美元，年均增长率35%。
无线充电
- 无线充电将逐步成为主流，线圈方案有望成为未来主流。
- 推荐公司：信维通信、立讯精密、安洁科技、横店东磁、东尼电子、飞荣达。
汽车电子
- 智能化、电动化、网联化推动汽车电子需求增长。
- 2020年新能源汽车高压继电器市场规模预计超过30亿元。
- 推荐公司：宏发股份、中航光电、欧菲科技、舜宇光学科技。