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行业内生增长仍劲，关注优质内容制作及平台型公司

核心内容

• 行业整体表现：上周传媒行业指数（SW）上涨1.37%，涨幅高于创业板指数（1.34%）。传媒板块内部表现分化，互联网板块涨幅最大，达2.37%，而电影动画和整合营销板块涨幅较小，分别为0.55%和0.49%。
• 春节档票房：2018年春节档票房总计54.48亿元，同比增长61.4%，创近年新高。优质内容和观影需求是推动票房增长的关键因素。三四线城市票房贡献显著提升，表明中国电影市场进一步下沉。
• 票房表现：《红海行动》上映10天，累计票房19.26亿元，排片占比31.48%；《唐人街探案2》累计票房25.14亿元；《捉妖记2》累计票房19.67亿元。
• 游戏与综艺：吃鸡游戏热度有所减退，旅行青蛙在下载排行中表现突出。电视综艺方面，《恋爱先生》、《我的青春遇见你》等精品剧排名领先，《欢乐喜剧人》领跑综艺节目。

主要观点

• 内容为王：春节档的高增长表明中国电影市场正进入内容驱动阶段，优质影片内容成为票房增长的核心。
• 渠道下沉：三四线城市的票房增长显著，说明电影市场正在向更广泛的地域扩展。
• 市场成熟：观众对影片口碑的重视程度上升，营销虽能带来先机，但口碑决定最终票房表现。
• 低估值成长股：传媒板块估值经过回调，部分细分领域具有较高的性价比。建议关注低估值且具有成长潜力的优质公司。

关键信息

• 投资建议：推荐布局图书、图片等IP运营公司，以及游戏、影视、广告等行业的龙头公司。重点关注视觉中国、新经典、光线传媒、分众传媒。
• 风险提示：需警惕创业板估值波动、业绩不及预期及市场系统性风险。

行业新闻及产业动态

1. 美国电影市场对比：中国电影市场逐渐进入饱和阶段，未来票房增长将更多依赖内容质量。
2. 春节档票房表现：《红海行动》和《唐人街探案2》凭借口碑逆袭成为票房黑马。
3. 直播答题模式：尽管在一线城市流行，但在小城市并未广泛普及，相关规范条例的出台有助于行业规范化。
4. 音乐营销变化：粉丝运营平台兴起，对艺人和唱片公司产生积极影响，但也带来管理风险。

上市公司重点公告

• 光线传媒：控股股东质押股份，解除部分股份质押。
• 东方时尚：质押3365万股，占总股本8.01%。
• 中原传媒：拟出资900万元成立华数教育公司。
• 电魂网络：使用不超过6亿元进行现金管理。
• 众应互联：拟将2329万股转让给微梦互娱。
• 蓝色光标：与Cogint, Inc.合并，拥有其63%股权。
• 冰川网络：管理人员拟减持90万股。

上市公司业绩预告

• 传媒板块整体：2017年净利润中位值约2979586万元，变动中位值-19%。
• 剔除乐视网：2017年净利润中位值约4140331万元，变动中位值13%。
• 具体公司表现：部分公司如浙数文化、欢瑞世纪、光线传媒等业绩增长显著，而如华策影视、唐德影视等则有所波动。

一级市场投资动态

• 教育领域：智慧树获得7亿元战略投资，100课堂获得天使轮投资。
• 企业服务：衡石科技、淘金云科技等公司获得A轮投资。
• 文化娱乐：站酷网Zcool获得1500万美元B+轮融资。
• 旅游领域：KKday获得1050万美元战略投资。
• 游戏领域：谷游科技获得1500万人民币A轮融资。

并购重组与股权激励

• 大湖股份：拟收购西藏深万投51%股权，处于董事会预案阶段。
• 文投控股：拟收购悦凯影视100%股权，宏宇天润100%股权，处于董事会预案阶段。
• 长城影视：拟收购首映时代87.50%股权，处于董事会预案阶段。
• 江苏有线：拟收购多家公司股权，包括发展公司70%股权等。
• 万润科技：拟收购信立传媒100%股权，证监会已受理。
• 中文在线：拟收购晨之科80%股权，证监会已受理。
• 当代东方：拟收购永乐影视100%股权，处于董事会预案阶段。
• 其他公司：包括当代明诚、天舟文化等均有并购重组计划。

总结

• 行业趋势：传媒行业整体表现良好，内容驱动成为关键。
• 投资方向：推荐低估值成长股，重点关注IP运营和行业龙头。
• 市场动态：春节档票房火热，反映市场回暖；直播答题和音乐营销模式变化明显。
• 公司公告：多家公司发布重要公告，涉及质押、并购、股权激励等。
• 风险提示：需注意市场波动及业绩不确定性。