20171217-国金证券-电子行业研究周报_不惧调整_坚定看好深度受益5G及苹果产业链的优质成长公司_39页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要围绕苹果产业链与5G通信技术对电子行业的带动作用，分析相关公司的发展前景与投资价值。文档指出，2018年及2019年将是电子行业的重要增长期，尤其是苹果产业链和5G相关的射频器件、天线、无线充电、汽车电子等细分领域将迎来显著增长。同时，文档强调了国产替代和产业链转移的趋势，认为中国电子企业正在加速进入全球供应链，特别是苹果供应链。

主要观点

• 苹果产业链的强劲增长：随着iPhoneX的量产及2018年三款新机的发布，苹果产业链迎来增长机遇，特别是3D摄像头、OLED显示、无线充电、LCP天线等技术将带来显著的单机价值量提升。
• 5G技术将带来重大变革：5G手机将推动射频器件、天线、滤波器、功率放大器等产品的大幅增长，预计2018年5G手机开始崭露头角，2019-2020年将全面渗透。5G将带来单机价值量增长3倍以上。
• 国产替代与产业链转移：中国电子企业（如信维通信、东山精密、立讯精密、欧菲科技等）正在通过技术突破、并购整合、产能扩张等方式进入苹果供应链，提升在产业链中的地位。
• 无线充电成为未来趋势：随着5G手机的推出，无线充电将从FPC软板方案向线圈方案转变，提升充电效率并减少发热，成为未来主流方案。
• 全面屏技术推动行业升级：全面屏成为智能手机的发展方向，将带动显示面板、激光切割设备、FPC软板等环节的升级和增长。
• 汽车电子迎来发展机遇：随着新能源汽车及智能驾驶的发展，汽车电子需求将大幅增加，尤其是高压直流继电器、摄像头模组、车载连接器等产品，国内企业如宏发股份、中航光电、欧菲科技等将显著受益。

关键信息

一、市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.27
• 国金电子指数：6989.00
• 沪深300指数：3980.86
• 上证指数：3266.14
• 深证成指：10998.12
• 中小板综指：11437.95

二、重点推荐公司

三、技术趋势与市场前景

• LCP天线：苹果iPhoneX首次采用LCP天线，预计2018年三款新机均将搭载，单机价值量将提升至21美元以上，未来5G手机有望达到15美元以上。
• 3D摄像头：2018年苹果三款新机均将搭载3D摄像头，2019年有望搭载后置3D摄像头，单机价值量将达80美元。
• 无线充电：预计2018年将有超过50%的手机搭载无线充电，线圈方案将逐步取代FPC软板方案，提升充电效率。
• 全面屏：2018年全面屏渗透率将达50%，带动显示面板、激光切割设备、FPC软板等需求增长。
• 5G射频器件：5G手机将带来射频滤波器、功率放大器、天线等器件的爆发式增长，预计2022年市场规模达352亿元。
• 汽车电子：新能源汽车和智能驾驶推动汽车电子需求增长，特别是高压继电器、摄像头模组、连接器等。

四、风险提示

• iPhoneX产量提升不达预期
• 价格过高导致一季度需求疲软
• 苹果整体手机销售不达预期
• 5G技术进展缓慢、成本高
• 汽车电子国产替代进展缓慢
• 智能手机创新遭遇瓶颈
• 新能源汽车增长低于预期

未来展望

2018年是电子行业基本面强劲增长的一年，尤其是苹果产业链和5G相关技术。2019-2020年，随着5G手机的全面渗透，电子行业将进入黄金发展期。文档建议投资者重点关注2018年及未来两年的电子产业链，尤其是无线充电、全面屏、5G射频器件、汽车电子等方向，同时建议关注A股公司在这些领域的布局和增长潜力。