机械行业2021年7月策略：把握高壁垒赛道，重点关注数字化X探测器-20210708-国信证券-30页_2mb

证券研究报告总结：机械行业2021年7月策略

核心内容概述

本报告聚焦于机械行业的投资策略，重点分析了行业整体表现及其中的高壁垒赛道，特别是数字化X线探测器的进口替代趋势。同时，报告还涉及6月行情回顾、行业重点推荐组合以及行业细分领域的增长潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 2021年6月，机械行业（中信分类）指数上涨4.05%，跑赢沪深300指数6.07个百分点。
   • 机械行业TTM市盈率约为34.39倍，市净率约为3.10倍，整体处于历史较低水平。
   • 6月机械子行业中，半导体装备、光伏装备涨幅靠前，而电梯装备、核电装备、工程机械涨幅靠后。

2. 7月专题：高壁垒赛道，数字化X线探测器进口替代正当时

   • 数字化X线探测器作为X线影像设备的核心部件，广泛应用于医疗影像和工业安防领域。
   • 全球市场空间预计从2018年的120亿元增长至2024年的170亿元，其中医疗应用占比约74%。
   • 国内企业凭借高性价比和完善的售后服务打破国外品牌垄断，奕瑞科技在医疗及宠物医疗领域市占率快速提升，2017-2019年分别为8.09%、9.86%、12.91%，目前全球排名第三。
   • 随着分级诊疗政策推进，X线探测器从三甲医院向乡镇基层医疗机构渗透，国内市场潜力巨大。

3. 行业重点推荐组合

   • 重点组合：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电、浙江鼎力、杭可科技、黄河旋风。
   • 7月重点推荐：奕瑞科技、汉钟精机、黄河旋风。
   • “小而美”组合：谱尼测试、苏试试验、中国电研、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、瑞华泰、联赢激光。

4. 行业观点

   • 持续看好长坡厚雪的检测行业和高竞争壁垒的核心器件公司。
   • 检测服务行业：推荐华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、中国电研，关注国检集团、电科院。
   • 上游核心零部件公司：推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技。
   • 产品型公司：推荐黄河旋风、克来机电。
   • 专用/通用装备行业：推荐杭可科技、伊之密、天地科技、弘亚数控等。

关键信息

一、数字化X线探测器市场分析

• 全球市场：预计2024年市场规模将达到172亿元，其中医疗市场占比70%以上，工业安防市场增速较快。
• 中国市场：预计2024年市场规模将达32.53亿元，CAGR为7.40%。
• 主要应用领域：
  • 普放DR：国内市占率已达到80%，预计2024年市场规模约78亿元。
  • 数字乳腺机：2024年市场规模预计12亿元，CAGR为8.45%。
  • 数字胃肠机：预计2024年市场规模17亿元，CAGR为5.51%。
  • DSA：2024年市场规模预计54亿元，CAGR为9.06%。
• 技术壁垒：数字化X线探测器具有高技术门槛，涉及TFT SENSOR设计、闪烁体制造、多学科集成等，新进入者难以快速切入。
• 国产化率：2019年，医疗领域国产化率约35%，碘化铯探测器国产化率约43.55%。
• 竞争格局：奕瑞科技在全球医疗及宠物医疗探测器市场市占率13%，国内市场份额第一，正逐步打破国外品牌垄断。

二、行业重点推荐标的

• 检测服务行业：华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、中国电研。
• 核心零部件公司：奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电、浙江鼎力、杭可科技。
• 产品型公司：黄河旋风、克来机电。
• 专用/通用装备行业：杭可科技、伊之密、天地科技。

三、6月行情回顾

• 重点推荐组合6月涨幅4.08%，优于中信机械指数（4.05%）和沪深300指数（-2.02%）。
• 7月重点推荐组合包括奕瑞科技、汉钟精机、黄河旋风。
• “小而美”组合包括谱尼测试、苏试试验、中国电研、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、瑞华泰、联赢激光。

四、风险提示

• 宏观经济下行
• 原材料价格波动
• 汇率大幅波动
• 疫情反复冲击

图表与数据概览

• 图1：机械行业按特性分类及示例
• 图2：固定DR结构图
• 图3：X线影像设备发展历程
• 图4：数字化X线影像设备产业链
• 图5-8：公司原材料成本及采购情况
• 图9-15：医疗影像设备市场规模与价格趋势
• 图16-18：数字化X线探测器市场与国产化率
• 图19-23：机械行业涨跌幅及估值情况
• 表1-表10：医疗影像设备市场细分、公司产品线、重点推荐标的估值等

总结

本报告以数字化X线探测器为切入点，深入分析了机械行业的投资逻辑与重点方向。通过长期视角，强调检测服务行业和高壁垒核心器件公司的投资价值。奕瑞科技作为数字化X线探测器领域的代表，凭借技术实力和性价比优势，正在加速进口替代进程。此外，工业机器人、培育钻石等细分行业表现亮眼，建议投资者关注这些高景气赛道。