20230813-财通证券-银行7月金融数据点评_总量超季节性回落_结构整体偏弱_8页_505kb

总结：银行/行业点评报告（基于2023年7月金融数据）

事件概述

央行于8月11日发布2023年7月金融统计数据，显示社融和信贷表现低于市场预期。

关键数据摘要

• 社融：7月新增5282亿元，同比少增2703亿元，存量同比增速下滑至8.9%。
• 信贷：新增3459亿元，为近五年同期最低点，同比少增3498亿元；结构偏弱，非金融企业端和居民端贷款均疲软。
• 直接融资：新增6074亿元，同比少增321亿元；政府债贡献较大，但企业债和股票融资表现平淡。
• 表外融资：减少1724亿元，同比少减1329亿元；信托贷款多增，票据减少。
• 货币供应：M2-M1增速剪刀差扩大至84%，人民币存款同比少增。

原因分析

• 信贷储备透支和季节性因素导致7月信贷超预期回落，尤其对公贷款和居民贷款疲弱。
• 基建需求减弱（建筑业PMI下降），居民消费和地产销售疲软影响按揭贷款。
• 政策冲击如存款利率下调和促消费措施，拖累部分数据，但可能需后续政策呵护。

投资建议

建议关注受益于信贷结构改善的银行股，如宁波银行、常熟银行、成都银行、江苏银行；另从低估值高股息角度关注渝农商行；持续关注政策修复对基本面的潜在提振。

风险提示

经济复苏不及预期、政策力度不足、地产风险未完全化解等。

<alert>此段总结基于报告核心要点和关键数据提取。</alert>