20230813-中泰期货-国债期货周度报告_社融总量和结构明显低于预期_债市多头反映偏谨慎_9页_827kb

经济数据表现疲软，尤其是社融总量和结构明显低于预期，反映了国内信用扩张困难，去杠杆进程未止，经济稳增长压力显著。债市在地产债务风险发酵的情绪支撑下，上涨弹性不足，期限结构小幅走平，主要受货币市场流动性稳健（如隔夜利率剔除季节性后走强）抑制。外贸、通胀数据不及预期，进一步加大经济下行风险，债市多头保持谨慎。

货币市场方面，央行净回笼资金，DR007和DR014利率有所上升，MLF到期提供潜在宽松空间，需关注流动性变化。国债收益率本周变动不一，短端偏弱，期限结构平坦，期货市场总体震荡，30年期和10年期表现相对稳健。风险因素包括资金价格快速补降和美元走强，若流动性无法进一步下移，可考虑期限平套利策略或单边震荡操作，同时紧盯宏观数据发布。