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在不确定性中追求确定性 —— 2026年2月23日至2026年3月1日市场分析总结

核心内容概览

在2026年2月23日至3月1日期间，全球市场面临较大的不确定性，而中国市场则表现出较强的确定性，成为国际资金避险与配置的重要选择。权益市场持续升温，债市短期遇冷，商品市场则呈现震荡上行趋势。

主要观点

1. 权益市场表现

• 市场趋势：节后权益市场持续走强，量价齐升，投资体感显著改善。
• 驱动因素：
  • 地缘政治不确定性：全球地缘冲突加剧，国际资金难以找到安全路径，转向中国市场。
  • 人民币升值与美元走弱：人民币升值提升了中国资产的吸引力，美元走弱则进一步支撑了权益市场。
  • 宏观政策一致性：中国宏观政策趋于稳定，增强了投资者信心。
• 未来展望：
  • 短期内地缘政治博弈可能加剧市场波动，但中国市场安全属性较强，资金可安心布局。
  • 长期来看，市场仍有上行潜力，尤其是资源类和科技类板块。

2. 债市表现

• 市场趋势：节后债市出现短期回落，主要受权益和商品市场吸金影响。
• 原因分析：
  • 权益市场持续吸金，导致债市资金外流。
  • 宏观经济出现企稳迹象，防御资金转向权益市场。
• 未来展望：
  • 债市短期内或持续面临资金压力，但流动性充足，下行空间有限。
  • 建议关注更具灵活性的短债产品。

3. 商品市场表现

• 市场趋势：商品市场持续回暖，贵金属、有色金属、原油等板块表现突出。
• 驱动因素：
  • 全球通胀预期升温，推动商品价格上涨。
  • 地缘政治冲突加剧，导致能源类商品（如原油）价格上涨。
  • 贵金属（如黄金）在美元走弱背景下具备避险属性。
• 未来展望：
  • 大宗商品在通胀博弈下或持续上行，黄金、有色、原油等板块值得关注。

关键信息

一、大类资产表现

二、市场配置建议

权益市场：

• 短期关注：资源类板块（如有色金属、油气、航运）。
• 中长期布局：双创板块（如通信、存储等科技方向）。

债市：

• 建议关注短债产品，以应对短期资金压力和流动性风险。

商品市场：

• 可持续关注黄金、有色、原油等板块。

风险提示

• 热门板块可能突发利空。
• 地缘政治冲突可能持续扰动全球市场。

图表与数据参考

• 图表1：股商拉升，债市回落
• 图表2：主要指数节后悉数收红
• 图表3：中小指数表现更优
• 图表4：各类风格指数表现亮眼
• 图表5：全球指数多数表现较好
• 图表6：有色金属板块资金净流入较大
• 图表7：主力资金净流出额度持续缩窄
• 图表8：融资净买入提升
• 图表9：A股成交额持续回升
• 图表10：两融余额回升
• 图表11：债市收益率回落
• 图表12：中美利差回升
• 图表13：国债长短期限利差稳定
• 图表14：国开债期限利差稳定
• 图表15：商品市场持续回升
• 图表16：多品类拉升形成共振

分析师信息

• 分析师：景剑文
• 执业证书编号：S0770523090001
• 邮箱：jingtjw@dtsbc.com.cn
• 地址：山西太原长治路111号 山西世贸中心A座F12、F13
• 网址：http://www.dtsbc.com.cn

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