20231009-兴证期货-PTA_MEG月度报告_成本坍塌_聚酯原料偏弱震荡_10页_634kb

全球商品研究：PTA与MEG成本坍塌及聚酯原料偏弱震荡总结

行情回顾

2023年9月，聚酯原料PTA和MEG经历高位震荡，先涨后跌。 驱动因素包括成本偏强和宏观利好，9月中上旬推动价格上涨； 后期市场情绪转弱，PTA和MEG高位回调，走势相似。

后市展望

整体市场偏弱震荡。

• PTA: 供应端9月装置负荷高位，产量维持高位；10月中上旬检修计划存在，产量略受影响。 需求端，聚酯负荷预计回升，但终端需求压力大。 成本方面，原油支撑弱化，PTA跟随成本波动，供需改善预期不足以抵消成本坍塌压力。
• MEG: 供应端9月国内装置检修增加，供应收缩；10月装置重启负荷上升，但新增产能结束，供应压力变化不大。 需求端，聚酯负荷回升，但原油回落压制乙二醇价格。 供需面略有缓和支撑价格，估值低位限制跌幅。

策略建议

市场呈现偏弱震荡态势，建议投资者关注成本波动和供需变化，谨慎操作。

风险提示

地缘政治超预期事件可能引发原油大幅走强，增加市场不确定性。