20191209-中国银河-交通运输行业点评报告：“双十一”旺季业务规模再创新高，全年快递业务量将超600亿件_4页_704kb

快递行业“双十一”业务总结

核心内容

2019年11月，中国快递行业在“双十一”购物节的带动下，业务规模再创新高，整体发展态势良好。国家邮政局发布的《2019年11月中国快递指数报告》显示，快递发展指数为230.2，同比增长25.3%。这一数据反映了快递行业在电商持续增长的背景下，保持了较高的发展速度。

主要观点

1. 业务规模持续增长

• 快递发展规模指数：11月达280.7，同比增长20.2%，环比增长20.2%。
• 快递业务量：预计完成70亿件，同比增长20.2%，环比增长20.7%。
• 快递业务收入：预计完成780亿元，同比增长20.3%。
• 日均处理量：11月日均快件处理量达2.4亿件，最高日处理量达5.35亿件，创历史新高。
• “双十一”期间：全国共处理快件23.1亿件，占11月业务量的三分之一，同比增长22.7%。

2. 发展质量指标波动

• 快递发展质量指数：11月为254.9，同比增长38.5%，环比下降14.3%，呈现“同升环降”趋势。
• 有效申诉率：11月为百万分之0.32，同比改善近六成，环比下降百万分之0.02。
• 消费者满意度：达78.2分，同比提高0.1分，环比保持稳定。
• 72小时准时率：为68.7%，同比提高1.1个百分点，环比下降8.3个百分点。
• 处理时效：2013年“双十一”期间平均处理时间为9天，2019年仅需2.4天，时限压缩幅度达73%。

3. 快递服务能力提升

• 快递发展能力指数：11月为209.5，同比增长19.4%，环比增长22.7%。
• 支撑网络销售额：预计超过9900亿元，同比增长逾1300亿元，环比增长约2400亿元。
• 末端配送设施：全国已建设8.2万个末端公共服务站，38万余组智能快递柜，末端配送智能化水平提升。
• 电子运单使用率：提升至95%以上，实现服务效率与绿色发展的双赢。

关键信息

全年业务预测

• 2019年1-11月，全国快递业务量预计达567.1亿件。
• 全年快递业务量预计超632亿件，同比增长24.6%。
• 12月快递业务量预计超65亿件，同比增长20.3%，环比下降7.1%。

投资建议

• 推荐市占率领先的韵达股份（002120.SZ）和顺丰控股（002352.SZ）。
• 跟踪关注估值相对较低的中国外运（601598.SH）、圆通速递（600233.SH）、申通快递（002468.SZ）。

风险提示

• 快递业务量增长不及预期。
• 快递价格竞争加剧。

评级标准

• 推荐：行业或公司指数在未来6-12个月内超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业或公司指数与市场平均回报相当。
• 回避：行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上。

图表说明

• 图1：快递发展规模指数（2018.01-2019.11）
• 图2：快递发展质量指数（2018.01-2019.11）
• 图3：快递发展能力指数（2018.01-2019.11）
• 图4：快递发展趋势指数（2018.01-2019.11）

以上图表来源于国家邮政局及中国银河证券研究院整理，用于展示快递行业各项指标的变化趋势。

联系信息

• 分析师：刘兰程
  执业证书编号：S0130517100001
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