20220111-华融融达期货-铜期货日报_沪铜维持震荡_关注外围市场动向__6页

沪铜市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年1月11日沪铜市场的运行情况，结合期货与现货市场数据、宏观政策动向以及行业要闻，综合判断铜价走势。整体来看，铜价在多空因素交织下维持震荡格局，短期波动有限，但中长期面临美联储加息政策带来的压力。

主要观点

1. 期货市场表现

• 沪铜主力2202合约：周二夜盘高开于69780元/吨，随后走低至69100元/吨，白盘反弹收复失地，最终收盘于69720元/吨，较前一交易日下跌60元/吨。
• LME与COMEX铜价：LME铜期货收盘价下跌，COMEX铜价小幅上涨，但整体波动较小。
• 沪伦比值：维持相对稳定，显示沪铜与伦敦铜价之间的联动性未显著变化。
• 持仓变化：多空持仓均出现一定波动，但未形成明显趋势。

2. 现货市场动态

• 重庆市场：电解铜中间价为69785元/吨，较前一交易日下跌200元/吨；升水范围为90-400元/吨，整体维持稳定。
• 鹰潭市场：电解铜价格区间为69860-69990元/吨，中间价69930元/吨，较前一交易日下跌120元/吨；升水铜升水340元/吨，平水铜升水250元/吨。
• 升贴水变化：国内电解铜升贴水波动幅度较大，升水最小值与最大值分别下降至300元/吨和360元/吨，显示市场对铜价的预期有所调整。
• 洋山铜溢价：洋山铜最低与最高溢价均有所下降，反映市场对铜的供需关系趋于平衡。

3. 宏观政策影响

• 美联储政策：鲍威尔即将参加提名确认听证会，市场关注其是否将采取更激进的加息措施。当前美联储已进入加息周期，市场预期2022年将加息三次。
• 通胀与经济周期：三大经济体PMI短期见顶，通胀高企，经济由复苏向滞涨转化，美联储政策目标已基本达成，宏观交易主线转向引导通胀预期下行。
• 利率与汇率：美国十年期国债收益率小幅上升，美元指数上涨，显示市场对加息的预期增强，可能对铜价形成压制。

关键信息

供需分析

• 库存变化：LME与国内交易所库存出现拐点迹象，但整体仍处于历年常规累库偏低水平，表明市场供需尚未完全恢复。
• 库存季节性：LME与SHFE铜库存季节性图显示库存处于季节性低位，可能对价格形成支撑。

行业要闻

• 智利铜矿产量下降：主要铜矿商11月份产量同比下滑，反映出全球铜供应可能受到一定影响，但短期内对铜价影响有限。

操作建议

• 价格区间：当前铜价维持震荡，阻力区域为73000-74000元/吨，支撑区域为67000-69000元/吨。
• 策略建议：建议投资者关注外围市场动向，尤其是美联储政策和全球经济数据，短期可采取观望策略，中长期需防范加息带来的下行压力。

数据概览（部分关键指标）

总结

铜价在宏观政策和供需关系的双重影响下，短期内维持震荡格局，中长期则面临美联储加息政策带来的压力。投资者需密切关注外围市场动向及宏观政策变化，合理控制仓位，防范市场波动风险。