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沪铜期货2026年6月月报总结

核心内容概述

2026年6月沪铜期货整体呈现震荡下行走势，主力合约CU2608收盘于103290元/吨，全月累计下跌1.71%。市场波动区间为100500-107510元/吨，行情受宏观政策与基本面因素共同影响，呈现出“宏观主导、基本面阶段性扰动”的格局。

主要观点

• 宏观压制：美联储6月决议释放超预期鹰派信号，点阵图显示2026年降息次数低于市场预期，半数官员支持下半年可能重启加息，导致美债收益率上升至4.1%，对铜价估值形成压制。
• 基本面支撑：尽管铜价短期承压，但供应端偏紧和需求端预期分化为铜价提供支撑。美国拟对精炼铜加征关税引发供应担忧，限制铜价下跌空间；同时，新能源及基建需求预期增强，对铜价形成中长期支撑。
• 短期走势：预计7月沪铜主力合约CU2608将维持震荡运行，若美联储政策转向偏鸽，铜价有望向上修复；若维持鹰派立场，则需关注下方整数关口支撑。
• 中期展望：2026年下半年沪铜预计将呈现区间震荡、中枢略抬升的走势，受益于全球新能源转型、美国刺激政策落地及供应偏紧，但高利率环境仍可能限制估值空间。

关键信息

价格与库存数据

• CU2608合约：6月累计下跌1.71%，收盘价103290元/吨。
• 国内社会铜库存：截至6月18日为19.4万吨，处于近年同期偏低水平。
• 国内精炼铜产量：5月产量126.4万吨，1-5月累计产量629.5万吨，保持稳定增长。
• 进出口数据：5月进口总量31.61万吨，出口总量1.99万吨，完整月度数据尚未公布。

市场动态

• 美联储政策：6月决议释放鹰派信号，10年期美债收益率升至4.1%，压制铜价估值。
• 美国刺激法案：6月下旬即将落地，规模超去年，预计拉动新能源、基建等铜下游需求。
• 关税预期：美国拟对精炼铜加征关税，引发抢进口行为，加剧全球供应紧张。
• 地缘冲突：美伊局势反复，阶段性扰动市场情绪，放大价格波动。

风险提示

• 美联储超预期收紧：若下半年重启加息，将推升美元指数和美债收益率，压制铜价。
• 美国关税政策落地：加征关税将加剧全球供应紧张，推高铜价。
• 美伊局势升级：冲突升级可能引发原油价格上涨，推高铜生产成本和通胀压力。
• 国内需求不及预期：若地产及新能源领域需求走弱，将削弱铜消费支撑。

基本面分析逻辑

重大消息面汇总

风险揭示及免责声明

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