20210511-格林期货-铜期货早报_2页_361kb

铜期货市场分析总结

核心内容概述

铜期货近期价格走势呈现震荡偏弱的态势。在创出历史性新高后，市场买方态度趋于谨慎，而卖方则逐渐增多，导致价格出现高位回落。同时，市场对美联储政策走向及全球流动性变化保持高度关注，这些因素对铜价未来走势产生重要影响。

主要观点

• 价格走势：铜价在高位震荡后出现下跌，隔夜期铜跌幅较大，吞噬了前一日的涨幅。
• 市场情绪：现货市场买方观望情绪浓厚，卖方力量增强，市场整体气氛偏弱。
• 政策影响：美联储维持低利率水平的可能性较大，6月维持利率在0%-0.25%的概率为93%，9月维持概率仍为93%。若加息，可能对铜价形成压力。
• 库存变化：中国社会库存及保税区库存持续增加，削弱铜价上涨动力，尤其广东地区库存增幅明显。
• 流动性风险：随着各国政策收紧预期增强，市场流动性风险上升，可能对铜价造成下行压力。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC：mymetal铜精矿TC/RC为32.0/3.2美元/吨，较前一交易日上涨1.0/0.1美元/吨，显示矿端供应相对稳定，成本支撑较强。

利空因素

• 库存累积：截至5月10日，中国社会库存较5月6日增加0.82万吨至34.92万吨，保税区库存增加0.3万吨至42.1万吨，库存压力显现。
• 现货贴水：平水铜现货贴水上涨5元至-65元/吨，显示市场对现货的需求减弱。
• 疫情风险：印度变异毒株传染性增强，被世卫列为需关注的变异株，可能影响全球供应链及经济复苏节奏。
• 政策调控：人民日报强调“坚持住房不炒”定位，遏制投资性购房，对市场资金流向形成压制。
• 央行政策：美联储警告风险偏好下降，英央行放慢购债速度，显示全球货币政策趋于紧缩。

操作建议

• 多单策略：建议投资者暂时逢高了结多单，等待更明确的入场机会。
• 支撑与压力位：主力合约支撑位为73500元/吨，第一压力位为76000元/吨。
• 伦铜区间：伦敦铜价预计在10000美元/吨至12000美元/吨之间波动。

风险提示

• 美元指数波动：美元指数低位运行在90附近，若出现上行趋势，可能对铜价形成压力。
• 政策收紧预期：美联储及英央行政策可能进一步收紧，需密切关注相关数据及政策动向。
• 市场流动性变化：全球流动性风险加大，可能影响铜价走势。

其他信息

• 研究员信息：王华，联系方式：010-56711762，从业资格证：F3011325，咨询资格号：Z0012780。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性，也不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。

此总结涵盖铜期货市场近期的核心内容、主要观点及关键信息，为投资者提供清晰的市场概览与操作指引。