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格林大华期货铜早报20210623 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铜品种早报，分析了近期铜市场的供需变化、价格走势及市场情绪，并提供了操作建议和风险提示。整体来看，铜市场在宏观和基本面因素的交织下，呈现震荡格局，需警惕美元指数的压力位。

主要观点

• 市场情绪：近期市场对美联储下半年量化宽松政策的预期出现变化，美联储未给出明确信号，导致美元指数涨势暂缓，宏观利空有所缓解。
• 价格走势：国内铜价因现货成交乏力、升水显著下跌而承压，但因国内抛储落地，短期内供应增加，铜价维持低位震荡。
• 操作建议：建议投资者以短线高频操作为主，关注主力合约支撑位66500元/吨和第一压力位69000元/吨，伦铜则在9000-9800美元/吨区间震荡。
• 风险提示：美指93压力位可能引发阶段性波动，需警惕政策收紧不及预期的风险。

关键信息

供应端分析

• 国内抛储：国家储备中心已投放第一批铜储备2万吨，预计增加市场供应，影响后续淡季累库。
• 冶炼产能：尽管加工费处于低位，但冶炼产能释放明显，电铜产量同比增幅显著。
• 进口数据：
  • 2021年5月废铜进口量为13.94万吨，环比下降16.9%，但同比增长100.6%。
  • 2021年1-5月累计废铜进口量为67.09万吨，同比增长55.81%。
  • 2021年5月铜矿砂及其精矿进口量为194万吨，同比增加15.1%。
  • 未锻轧铜及铜材进口量为445725吨，同比增加2.3%；1-5月累计出口量为369403吨，同比增长10.5%。

现货端分析

• 贸易商流量缩减：企业半年度结算资金回笼，导致贸易商活跃度下降。
• 下游观望情绪：铜价反弹后，下游企业保持观望态度，现货成交乏力。
• 持货商出货积极：持货商为回笼资金，积极抛货，导致升水显著下跌。

全球市场动态

• 全球铜市供应短缺：2021年1-4月全球铜市供应短缺4.6万吨。
• 美元指数走势：美联储未明确量化宽松政策，美元指数出现较大跌幅，但持续下行概率较低。

利多与利空因素

利多因素

• 铜精矿TC/RC上涨：mymetal铜精矿TC/RC为38.5/3.85美元/吨，较上周上涨0.1/0.01美元/吨。
• 库存减少：截至6月21日，中国社会库存减少2.81万吨至26.13万吨，保税区库存小幅累积0.1万吨至44.8万吨。
• LME铜去库：LME铜库存较上一个工作日减少100吨至160950吨。

利空因素

• 电解铜升贴水下跌：Mymetal1#电解铜升贴水下跌60至75元/吨。
• 政策释放：国家储备铜的投放可能对市场供应产生一定压力，影响价格走势。

风险因素

• 美元指数压力：美指93元压力位可能引发阶段性波动。
• 政策收紧不及预期：若政策收紧力度不足，可能对市场造成额外压力。

其他相关信息

• 汽车市场数据：2021年5月，汽车商品进口金额略有下降，出口金额小幅增长；与上年同期相比，进、出口金额均保持快速增长，其中进口增速最为显著。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性，也不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。

结论

综上所述，铜市场短期内将维持低位震荡，主要受制于美元指数走势和国内供应增加的影响。建议投资者关注短线操作机会，同时警惕美元指数压力位及政策变化带来的不确定性。