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文档总结：铜期货市场分析

核心内容

本文档对铜期货市场进行了综合分析，重点讨论了近期影响铜价的关键因素、市场走势预期以及操作建议。分析涵盖国内外市场动态、库存变化、政策影响等多个方面，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 市场情绪：受BHP罢工及美联储官员对加息态度的不确定性影响，隔夜伦铜价格上涨，而国内铜价因价格管控和期现同跌而反跌。
• 基本面：铜矿加工费回升，主要由于5月检修导致电铜产量预计环比下降。国内库存持续下降，保税区库存则有所增加，反映出市场供需变化。
• 价格走势：在内外盘政策环境和市场预期的共同作用下，铜价预计将在短期内维持宽幅震荡态势，内外盘比值可能缩小。
• 操作策略：建议今日以短空为主，长线投资者可等待入场机会。主力合约支撑位为71000元/吨，第一压力位为73000元/吨。伦铜价格区间预计为9700美元/吨至11000美元/吨。

关键信息

有利因素

• 供应端：BHP旗下IOC计划罢工，可能影响铜矿供应。
• 加工费：Mymetal铜精矿TC/RC分别为35.6美元/吨和3.56美元/吨，较前一交易日有所上涨。
• 库存变化：
  • 中国社会库存较5月17日减少1.74万吨，降至33.55万吨。
  • 保税区库存增加0.5万吨至43.2万吨。
  • LME铜库存累计增加5425吨，COMEX铜库存减少1304吨。
• 政策信号：美联储官员表示加息尚早，市场对政策收紧的预期有所缓和。

不利因素

• 现货升贴水：Mymetal1#电解铜升贴水下降至-100元/吨，显示下游接货意愿较弱。
• 政策收紧预期：美联储表示若经济强劲，将在即将召开的会议上开始缩减购债规模，可能带来市场压力。

风险提示

• 美元指数上行：美元走强可能对铜价形成压力。
• 政策不确定性：美联储货币政策的调整可能影响全球铜价走势。
• 罢工事件：BHP罢工可能对铜矿供应造成影响，进而影响价格。

研究员信息

• 姓名：王华
• 联系方式：010-56711762
• 从业资格证：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780

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