20250418-中航期货-铝产业链周度报告_18页_1mb

报告摘要

本报告分析了铝产业链近期的市场动态、供需变化及政策影响，重点聚焦于国内经济数据、铝价走势、供应与需求情况、成本变化以及国内外交易所库存情况。整体来看，铝价在19000-20000区间震荡，市场基本面保持稳定，但政策不确定性仍对价格形成压制。

宏观经济环境：
中国一季度GDP同比增长5.4%，经济表现略超预期。工业增加值、消费数据等均显示经济温和复苏。但美政府政策的不确定性，如关税问题和滞胀忧虑，对大宗商品价格形成压制。
铝价走势：
铝价预计在19000-20000区间震荡，受到基本面支撑，但政策风险仍需警惕。
供应与需求：
国内电解铝产量同比增长4.4%，运行产能有所回升，但整体供应增速有限。铝需求方面，光伏、新能源汽车、电网交货及空调箔、电池箔等需求强劲，铝锭社会库存持续去化。
成本与利润：
氧化铝价格因检修信息有所企稳，预焙阳极价格小幅上涨，电解铝生产成本有所回落。但现货价格涨幅受限，冶炼利润也有所回落。
库存变化：
国内铝锭社库持续去化，4月17日库存为68.8万吨，较本周一减少2.8万吨。同时，国内外交易所库存同步下滑，沪铝库存降至逾一个月新低，LME铝库存降至逾一年新低。
下游消费：
铝下游加工行业整体开工率小幅下降，但受南网招标预期支撑，铝线缆开工率上升。新能源汽车产销快速增长，对铝需求形成有力支撑。
房地产市场：
房地产开发投资和销售数据整体偏弱，但一线城市的二手房价企稳，政策层面持续发力，关注后续回暖的可能性。