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沥青周度报告摘要 (2025-04-18)
宏观分析

• 美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话，否认市场对降息的预期，美联储将优先控制通胀，降息预期或短期偏弱。
• 日本暂不报复美国关税，但谈判不确定性持续，关税政策影响仍存。
• OPEC+扩大补偿性减产规模至日均305万桶，短期支撑原油价格，但实际执行效果待观察。

供需数据

• 国内沥青周度产量492万吨，环比增幅达27%，中字头企业与地炼企业产量同步增长。
• 沥青样本企业开工率升至287%，西南与西北地区涨幅显著，供应恢复加速。
• 社会库存与厂库库存持续累库，分别为1393万吨与917万吨，终端需求疲软拖累出货。
• 加工利润处于亏损线，进口量同比下降，出口虽环比增长但均价高涨。

后市观点
短期沥青价格跟随原油震荡偏强，但终端需求不足与库存压力限制反弹空间。建议关注BU2506合约3230-3430元/吨区间，在震荡范围内择机做空。风险点包括中美关税谈判进展、OPEC+政策变动及终端需求恢复情况。