20250418-中航期货-焦煤焦炭周度报告_15页_1mb

焦煤焦炭周度报告总结

核心内容概述

本报告分析了焦煤与焦炭市场的近期走势及影响因素，主要围绕供需变化、价格波动、宏观政策以及市场预期等方面展开。整体来看，市场呈现承压运行态势，受到中美关税博弈和全球经济预期弱化的双重影响。

主要观点

1. 市场基本面

• 资金到位率：截至4月15日，样本建筑工地资金到位率为58.28%，周环比下降0.22个百分点；其中非房建项目资金到位率59.85%，房建项目资金到位率50.44%，房建项目资金到位率周环比持平。
• 关税政策：商务部表示，中国出口美国的个别商品累计各种名目的关税已达到245%。美方将关税工具化、武器化，中方对此表示不予理会。
• 全球经济预期：世界贸易组织表示，若美国提高关税，2025年全球经济可能出现1.5%的下滑；将2025年全球商品贸易增长预测从3.0%下调至-0.2%。欧佩克也将2025年全球经济增长预期由3.1%下调至3%，2026年由3.2%下调至3.1%。

2. 供应与库存

• 炼焦煤供应：供应区间震荡，未出现明显收缩。样本矿山开工率为87.7%，较上周增加0.54%；洗煤厂开工率为61.9%，较上周下降0.8%。
• 炼焦煤库存：上游库存延续去化，矿山库存为333.34万吨，洗煤厂库存为181.33万吨，港口库存为337.38万吨，均较上周有所下降。
• 焦企库存：独立焦化企业炼焦煤库存为976.13万吨，较上周增加10.44万吨；焦炭库存为107.26万吨，较上周减少0.04万吨。
• 钢厂库存：247家钢铁企业炼焦煤库存为784.23万吨，较上周增加4.6万吨；焦炭库存为664.4万吨，较上周减少3.59万吨。

3. 生产与消费

• 焦炭产量：独立焦化企业焦炭日均产量为65.33万吨，较上周增加0.49万吨；钢厂焦炭日均产量为47.4万吨，较上周减少0.01万吨。
• 铁水产量：247家钢铁企业铁水日均产量为240.12万吨，较上周减少0.1万吨；高炉开工率为83.56%，较上周上升0.28%。
• 焦炭消费：焦炭消费量为108.05万吨，较上周减少0.05万吨，整体保持稳定。

4. 价格与利润

• 焦炭提涨：本周首轮提涨落地，独立焦企吨焦平均亏损为16元/吨，较上周减少33元/吨，利润有所改善。
• 价格走势：焦煤主力合约完成换月，空头移仓远月09合约；焦炭05合约多头交割意愿低，盘面继续下行，短期09合约跟随05合约承压运行。

关键信息

• 供应端：炼焦煤供应保持稳定，库存延续去化；焦企炼焦煤库存小幅回升，但补库幅度放缓。
• 需求端：钢厂原料库存维持低位，以刚需采购为主；焦炭产量小幅回升，铁水产量变动不大，消费量稳定。
• 价格走势：双焦市场承压运行，焦煤空头移仓远月，焦炭05合约交割意愿低，09合约跟随05合约下行。
• 宏观影响：中美关税博弈升级，全球经济预期弱化，全球商品贸易增长预期下调，对双焦市场形成压制。

后市研判

• 短期走势：由于宏观预期弱化和国内缺乏实质利好支撑，双焦市场短期仍将承压运行，09合约或继续跟随05合约下行。
• 长期展望：若铁水产量能有效提升，焦炭消费量有望增加，对价格形成支撑；但短期内市场对铁水增量预期有限，上方空间不足。
• 政策因素：关注国内是否出台新的刺激政策，以改善市场预期；同时需留意中美关税博弈的进一步发展对全球经济的影响。

结论

综合来看，本周焦煤焦炭市场受宏观环境影响较大，价格承压运行，供需两端表现相对平稳。短期来看，市场缺乏明显上涨动力，而宏观风险因素可能继续压制价格走势。投资者需密切关注政策动向及全球贸易形势的变化，以判断未来走势。