20220819-瑞达期货-玉米类市场周报_乌克兰粮船大幅离港_玉米期价再度回落_22页_1mb

报告摘要

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡回落态势，受国际供应增加、国内需求疲软及天气因素影响，期货价格有所承压。然而，随着国内饲料需求逐步回暖及现货价格跌破部分贸易商成本，市场存在一定的支撑因素。玉米淀粉库存有所下降，但仍在同期高位，下游需求尚未明显改善，市场仍偏弱运行。

主要观点

玉米市场观点

期货价格：本周大连玉米期货震荡回落，主力01合约收盘价为2686元/吨，周比下跌71元/吨。
USDA报告：美国2022/23年度玉米产量预估调降至143.59亿蒲式耳，优良率降至57%，低于前一周及去年同期，天气升水预期增加。
国内需求：饲料企业采购仍以库存消耗为主，但随着猪价走高，饲料需求有望回暖；同时小麦价格高涨，促使部分企业采购春玉米。
现货价格：全国玉米现货价报2795.84元/吨，周环比下跌13.96元/吨，整体处于同期较高位置。
基差：玉米活跃合约期价和现货均价基差报110元/吨。
策略建议：建议在2650元/吨附近轻仓试多，止损2600元/吨。

玉米淀粉市场观点

期货价格：大连玉米淀粉期货继续回落，主力09合约收盘价为2978元/吨，周比下跌79元/吨。
库存变化：截至8月17日，玉米淀粉企业库存总量为103.2万吨，较上周下降3.7万吨，降幅3.46%。
下游需求：淀粉需求整体一般，补货情绪仍观望，厂家有降价促签单意愿。
现货价格：山东报3200元/吨，吉林报3150元/吨，整体回落。
基差：玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报+176元/吨，周环比+33元/吨。
策略建议：暂且观望。
市场变化：企业停机检修情况增加，淀粉产出减少，库存压力有所减轻，后期或止跌企稳。

关键信息

期现市场

玉米期货：总持仓量799173手，较上周增加+8.9万手；净空单大幅减少。
玉米淀粉期货：总持仓量87823手，较上周减少-30421手；净空持仓转为净多。
仓单变化：
- 玉米注册仓单量为130671张。
- 玉米淀粉注册仓单量为1500张。
价差变化：
- 玉米9-1价差报-28元/吨，周比-10元/吨。
- 淀粉9-1价差报-82元/吨，处于同期最低水平。
- 淀粉-玉米价差报320元/吨（期货）和458元/吨（现货）。

替代品价差

小麦-玉米价差：截至8月19日，小麦到岸完税价为2794.83元/吨，玉米现货价为2795.84元/吨，价差为298.05元/吨，环比上涨0.21%。
玉米淀粉-30粉价差：玉米淀粉价格明显高于30粉，因小麦价格大幅高于玉米价格。

供应端

港口库存：
- 广东港内贸玉米库存减少至70.1万吨，外贸库存减少至21.6万吨。
- 北方四港玉米库存减少至326万吨，周比减少3.9万吨。
饲料企业库存：
- 截至8月11日，全国饲料企业玉米平均库存30.76天，周环比上涨0.25天，较去年同期上涨5.90%。
深加工企业库存：
- 截至8月17日，全国深加工企业玉米库存总量为312.6万吨，较上周下降3.76%。

需求端

生猪存栏：二季度末生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，能繁母猪存栏止降转升，生猪有望进入下一养殖周期。
养殖利润：截至8月19日，自繁自养生猪养殖利润为462.29元/头，外购仔猪养殖利润为666.99元/头，养殖利润由负转正。
深加工利润：
- 玉米淀粉加工利润整体改善，开机率升至42.2%。
- 玉米酒精加工利润全国平均为+81.41元/吨，部分地区利润显著提升。

交易提示

天气情况：关注我国及美国玉米生长期天气变化，尤其是美国中西部地区的降雨情况。
市场动态：周三关注玉米淀粉企业开机及库存变化，了解市场供需动态。
进口利润：美湾港口玉米进口利润回升，买船积极性增加，有利远期供应。

期权市场分析

隐含波动率：截至8月18日，玉米2301合约隐含波动率为13.9%，处于历史波动率最低水平，较上周上升-0.22%。
市场情绪：波动率处于中等水平，市场情绪相对平稳。

产业背景

瑞达期货研究院：成立于1993年，现为国内大型全牌照期货公司之一，拥有完善的市场分析体系和创新产品，致力于为客户提供专业、高效的期货投资服务。

总结

本周玉米及玉米淀粉市场受国际供应增加、国内需求疲软及天气因素影响，价格震荡回落。玉米期货价格承压，但现货价格跌破部分贸易商成本，支撑盘面；玉米淀粉库存下降，但需求仍偏弱，市场整体表现较玉米更为疲软。饲料企业库存维持高位，但随着猪价走高及小麦价格高涨，需求有望回暖。玉米进口利润回升，有利远期买船。建议投资者在玉米市场尝试轻仓试多，玉米淀粉市场则保持观望。同时，关注天气变化及市场供需动态，以把握后续走势。

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