20230101-新湖期货-新湖能化聚酯产业链周报_15页_5mb

报告摘要

新湖能化聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告为2023年1月1日发布的新湖能化聚酯产业链周报，主要分析了本周聚酯产业链各主要品种的价格走势、供需状况及市场预期，同时提供了相关数据图表和策略建议。整体来看，聚酯产业链偏强，主要受原油价格上涨及市场对年后内需乐观的推动。

主要观点与关键信息

1. 本周行情回顾

聚酯产业链整体偏强：受原油价格上涨和市场对年后内需的乐观预期影响，产业链整体呈现震荡上行趋势。
主要品种表现：
- TA（聚酯切片）：主力合约周度上涨约2.4%。
- PF（聚酯纤维）：主力合约周度上涨约2.3%。
- EG（乙二醇）：主力合约周度上涨约4.3%。

2. 各品种主要矛盾梳理

PTA（精对苯二甲酸）

基本面现状：
- 供应方面：台化120万吨短停，亚东75降负至7成，逸盛新材料720万吨装置恢复至9成，英力士110万吨重启推后，PTA负荷降至63.6%。
- 需求方面：聚酯装置检修较多，终端开工下降至26%，聚酯负荷降至66%。
- 估值方面：PTA现货加工费约560元/吨，05基差约35，基差走弱。
观点：PTA延续供需双弱格局，供应回升预期与年后需求恢复的不确定性限制其上行空间。
策略建议：阶段性做空产业利润，多SC（原油）空TA。

短纤

基本面现状：
- 供应维持在76%左右，需求支撑不足，下游纱厂开机负荷下滑。
- 现货利润约200元/吨，主力2302合约基差走弱至-50。
观点：供需偏弱，库存增加，基本面难以支撑持续上涨。
策略建议：阶段性做空产业利润，多SC空PF。

MEG（乙二醇）

基本面现状：
- 国内乙二醇整体开工负荷62.87%，煤制乙二醇开工负荷49%。
- 港口库存90.2万吨，环比下降，受天气影响入库延迟。
观点：供应回升，需求不足，预计未来1-2个月将面临累库压力，价格承压。
策略建议：无明确策略建议。

3. 数据展示与分析

石脑油价格和利润

石脑油价格跟随原油震荡，需求面仍面临压力。
裂解装置开工率较低，短期内无明显提升动力。

PX（对二甲苯）供应与价格

PX价格相对原料略强，受PTA工厂补库需求支撑。
部分长约交易僵持，市场交易相对清淡。
越南一条70万吨PX装置已停车，预计1月中上旬重启。

PTA供应

PTA供应偏紧，累库速度不及预期。
仓单低位，市场成交不多，基差走弱。

聚酯利润

聚酯利润总体震荡，装置检修较多，影响整体生产负荷。

聚酯库存

涤丝库存变化不大，短纤库存回升。
江浙终端进入年前收尾阶段，开工快速下降。

涤纱库存

涤纱企业成品库存继续去化，但库存大多转移至下游织厂。

EG价格与利润

乙二醇价格震荡偏强，相对估值仍偏低。

EG国内供应

国内乙二醇开工负荷回升，煤制乙二醇产能释放较快。
港口到港预报9.3万吨，海外供应收缩，进口整体不高。

EG库存

华东港口库存90.2万吨，因天气原因到港卸货延迟。

PF基差与月差

PF主力合约基差走弱，市场交易以需求恢复预期为主。

总结

本周聚酯产业链整体偏强，主要受原油价格上涨和市场对年后内需的乐观预期推动。PTA、PF及EG均出现不同程度上涨，但基本面仍偏弱，供需矛盾未明显缓解。PTA和短纤面临供应回升和需求不足的双重压力，市场对年后需求恢复的预期较为谨慎。EG供应回升，库存有所下降，但未来累库压力仍存。整体来看，产业链价格上行受限，建议关注宏观资金对5月合约的交易需求，同时警惕年后需求兑现不及预期的风险。