20250829-国联期货-聚酯产业链周报_聚酯开工率偏弱_产业链价格回落_27页_12mb

聚酯产业链价格回落。在国际原油价格小幅反弹且供需预期过剩的背景下，聚酯产业链的PX、TA、EG、PF和PR主要合约价格均出现不同程度下跌，当前价格呈区间震荡弱势态势。

PX价格因浙石化检修预期传闻曾冲高，后因传闻不实回落；PTA供应受恒力装置检修不及预期影响价格走弱，开工率下降；乙二醇方面，煤制开工率下降，港口库存降低，短期内利润承压；聚酯开工率虽小幅下降，但织机开工率上升，预计后期有可能回升。

需求端，虽然国内服装出口有所下降，但终端需求分歧明显。国际市场方面，EIA调高2025、2026年原油供应预期，供需过剩加大，一定程度利空油价，叠加美国炼油厂开工率下滑，原油价格波动弱势震荡。中国化纤库存略有上升，而PTA和乙二醇港口库存下降，在减少供应的同时库存压力有所缓解。

在产业利润方面，PTA利润差，加工费下降；乙二醇油制装置亏损，煤制利润略有回升；长丝利润明显恢复，但考虑到需求旺季已过，后续仍需谨慎；瓶片装置利润下滑幅度较大。

展望短期：需求预期仍将显现出复苏乏力的特征。中长期：受全球供需过剩格局影响，聚酯产业链整体可能继续承压。综合来看，倾向于维持看空态度，短期可在价格反弹过程中布局轻仓逢高做空策略，但注意逢回调合理减仓。