机械设备行业：定调“继续增加基建规模支持新能源汽车”，继续看好工程机械核心资产-20190324-东北证券-14页_1mb

机械设备行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2019年3月24日，由东北证券发布，主要内容围绕机械设备行业的投资机会、政策导向及重点公司分析展开。报告指出，2019年政府将继续增加基建规模，支持新能源汽车发展，并挖掘农村消费潜力，这为机械设备行业，尤其是工程机械和新能源汽车产业链提供了利好。

主要观点

1. 工程机械行业

• 需求支撑：设备保有量与GDP剪刀差、人力替代及环保因素支撑行业需求，销量维持在当前中枢平台。
• 历史对比：历史上三次产业调整中，04年、08年、12年，前两次调整较短，而最后一次经历五年以上的深度调整，主要由于零首付、大规模扩张及需求下行三因素叠加。当前行业复苏具有较高真实性。
• 国产替代：国内市场规模及国产品牌迅速提升，核心零部件实现突破，助力国产工程机械走向国际化。
• 政策利好：制造业增值税税率由16%降至13%，提升产业盈利能力，利好工程机械行业。
• 重点推荐：三一重工、恒立液压、艾迪精密、徐工机械、柳工。

2. 新能源汽车及天奇股份

• 行业趋势：新能源汽车销量预计2020年翻倍，公司订单增长显著，受益于行业扩张。
• 产业链布局：天奇股份已进入动力电池回收领域，形成从回收、拆解到交易的全产业链布局。
• 技术优势：公司传统主业为汽车自动化生产线，服务新能源汽车企业，订单增长明显。
• 重点推荐：天奇股份、先导智能。

3. 半导体及高端装备

• 行业前景：全球晶圆厂资本支出预计2019年转正，国内半导体设备行业增速远高于全球。
• 技术突破：北方华创已实现28nm设备产业化，14nm设备在研发中，预计未来订单将显著增长。
• 重点推荐：北方华创。

4. 机器人行业

• 技术驱动：人工智能技术提升产品智能化，科沃斯已布局机器人互联网生态圈。
• 市场前景：扫地机器人渗透率低，有较大增长空间，公司具备技术优势和市场拓展潜力。
• 重点推荐：科沃斯。

5. 铁路及轨交行业

• 政策支持：2019年铁路投资计划达8000亿元，预计实际投资规模超过此数字。
• 重点推荐：中国中车、思维列控。

关键信息

• 行业数据：机械设备行业整体上涨，其中半导体装备、工程机械、仪器仪表涨幅居前。
• 核心投资组合：天奇股份、三一重工、恒立液压、建设机械、浙江鼎力、北方华创、科沃斯、华测检测、徐工机械。
• 本周市场表现：机械设备指数全周上涨3.08%，其中内燃机涨幅最大，楼宇设备跌幅最大。
• 重点公司财务数据：
  • 三一重工：2019年EPS预计0.83元，PE为15.55倍。
  • 科沃斯：2019年EPS预计1.72元，PE为35.42倍。
  • 华测检测：2019年EPS预计0.18元，PE为49.56倍。
  • 思维列控：2019年EPS预计1.82元，PE为25.25倍。
  • 恒立液压：2019年EPS预计1.26元，PE为26.45倍。

本周行业新闻

• 2月挖掘机销量：国内品牌销量大幅增长，外资品牌增速低于行业平均。
• 内燃机行业：2月销量下降，但1-2月累计销量仍有一定增长。
• 光伏行业：全国累计装机量达1.74亿千瓦，同比增长34%，但补贴缺口大。
• 粤芯半导体：国内首个虚拟IDM晶圆厂，预计第四季度小批量量产。
• 天海防务：因债务问题面临重整风险。

下周重点公告及事项

• 多家上市公司计划召开年度股东大会，包括安徽合力、普西车轴、新筑股份、先导智能、杰克股份、海伦哲、辉煌科技、山河智能、劲胜智能、建设机械等。

投资建议

• 核心组合：天奇股份、三一重工、恒立液压、建设机械、浙江鼎力、北方华创、科沃斯、华测检测、徐工机械。
• 评级：上述公司均被推荐为“买入”或“增持”，预期未来6个月股价涨幅超越市场基准。

重点公司财务数据（部分）

行业数据

• 成分股数量：398只
• 总市值：30134亿元
• 流通市值：19403亿元
• 市盈率：23.11倍
• 市净率：1.78倍
• 总营收：15124亿元
• 总净利润：839亿元
• 资产负债率：61.81%

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，2016年加入，曾获新财富最佳分析师第四名。
• 张晗、邹桂龙、张检检、朱宇航：均为东北证券研究助理或分析师，具有相关学历背景。

风险提示

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告不承担因使用报告内容导致的任何损失。