20180805-天风证券-机械设备行业研究周报_政治局会议再定调_看好工程机械及自主可控的新兴产业_22页_2mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月政治局会议对机械设备行业的政策定调，并对工程机械、半导体设备、锂电设备、智能装备和油服行业等子行业进行了深入分析。报告指出，政策层面强调稳增长、补短板，特别是基建和新兴产业，认为这些领域将迎来投资机会。同时，报告也对机械行业整体估值进行了跟踪，并提出了重点推荐和关注的公司。

主要观点

1. 短期与长期投资机会

• 短期来看：基建是补短板的重要发力点，预计下半年开工量将保持高位，利好工程机械等基建相关投资领域，同时轨交主题投资机遇值得关注。
• 长期来看：在贸易战背景下，自主可控的新兴成长行业（如半导体设备、锂电池设备）将成为提升国家竞争力的关键。

2. 基建投资趋势

• 2018年H1基建投资增速触底，预计下半年将反弹。
• 7月单月基建投资增速预计达9.26%，基建投资（不含电力）预计稳健增长。
• 水利、环境和公共设施管理业成为基建投资的第一大去向，占比达48.91%。

3. 工程机械行业

• 6月挖掘机销量同比增长58.8%，1-6月累计销量达120,123台，同比增速60%。
• 国产挖掘机市占率保持在54.3%以上，行业集中度进一步提升（CR4=55、CR8=78）。
• 随着基建投资加码和地产维持稳定，未来行业需求将保持高位，但销量增速逐步放缓，预计Q3增速仍有望达20%。

4. 半导体设备行业

• 全球半导体设备支出连续四年增长，2018-2019年预计分别增长14%和9%。
• 中国设备支出预计同比增长65%和57%，受益于晶圆厂扩产。
• 国产设备已全面进入28nm生产线，部分进入14nm生产线，有望受益于国内晶圆厂投资。

5. 新能源汽车及锂电设备行业

• 特斯拉落户上海，规划年产50万辆纯电动整车，预计带动100~160亿元设备投资。
• 宁德时代大规模招标开启，预计2019年产能缺口将促使快速投产。
• LG化学启动南京扩建项目，预计2023年全面达产，将推动设备国产化进程。

6. 智能装备行业

• 国内工业机器人产量同比增长7.2%，6月同比增长36%。
• 2017年国产机器人市占率首次下降，外资品牌占据主导地位。
• 国内机器人市场竞争加剧，缺乏产品竞争力的企业可能被淘汰。

7. 油服行业

• 原油价格上涨，带动油服行业资本开支回暖。
• 国内油服设备供应商在价格、技术和配套等方面具备较强竞争力。
• 油服公司有望受益于高油价带来的业绩弹性。

关键信息

重点推荐公司

• 核心组合：三一重工、杰瑞股份、先导智能、浙江鼎力、恒立液压、晶盛机电、诺力股份、中国中车
• 重点组合：徐工机械、杰克股份、埃斯顿、华测检测、新筑股份、克来机电、长川科技、璞泰来、荣泰健康、赢合科技、天奇股份、弘亚数控、建设机械
• 建议重点关注：至纯科技

估值情况

• 中信机械行业PE估值从37.81降至35.66，处于近五年较低水平。
• 市值排名前10%的公司PE（TTM）显著低于后90%的公司。
• 重点公司如三一重工、先导智能、恒立液压等PE估值较低，具备投资价值。

市场回顾

• 7月30日-8月3日，沪深300下跌5.8%，机械行业指数下跌5.5%。
• 机械子板块中，铁路设备涨幅最大，为0.77%。

风险提示

• 上游资源品下跌
• 公司业绩不达预期
• 基建投资不达预期

投资建议

• 工程机械：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械
• 半导体设备：晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技
• 新能源汽车及锂电设备：先导智能、诺力股份、赢合科技、璞泰来、科恒股份、天奇股份
• 智能装备：埃斯顿、中大力德、拓斯达
• 油服行业：杰瑞股份、中曼石油、安东油田服务

行业重要资讯

• 多省份推进基建投资，下半年基建投资有望回稳。
• 三一重工等四家挖掘机上市公司中报业绩翻倍，其中三一重工净利润增幅近200%。
• 先导智能获5.36亿锂电池智能生产整线订单。
• 河南电网100MW储能项目招标，多家锂电池企业参与。
• 优美科计划加大对电动汽车电池回收能力的投资，预计到2030年电动汽车数量将增加40倍。

总结

报告认为，在政策推动和市场需求的双重作用下，机械设备行业将迎来增长机遇，尤其在工程机械和自主可控的新兴产业领域。同时，行业集中度提升、技术进步和政策支持将为部分龙头企业带来业绩释放和投资机会。建议投资者重点关注具有核心技术竞争力和高成长潜力的公司。