机械设备行业：大国重器，看好工程机械优质核心资产-20190317-东北证券-14页_936kb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概览

本报告围绕机械设备行业，重点分析了工程机械、半导体装备、新能源汽车、机器人等细分领域的发展前景及投资机会。报告指出，当前行业正经历一轮不同于以往的复苏，具备较高的需求真实性和稳定性。同时，政策支持和行业整合为行业带来新的增长点。

主要观点

1. 工程机械行业

• 国内需求支撑：设备保有量与GDP剪刀差对需求有支撑，加上人力替代和环保因素，销量维持在中枢平台。
• 历史对比：历史上三次产业调整中，04年、08年调整周期短，而12年调整周期长，此次复苏需求更真实，供给侧平稳，政策面良好，大幅下滑概率不大。
• 全球化发展：国产工程机械具备一定主导地位，核心零部件实现突破，产业积累由量变开始质变，有利于国产品牌国际化。
• 政策利好：制造业税率从16%降至13%，减税政策提升产业盈利能力。
• 重点推荐：三一重工、恒立液压、艾迪精密、徐工机械、柳工。

2. 政府工作报告与行业机会

• 减税降费：全行业受益，制造业税率下降提升净利率。
• 积极财政政策：利好工程机械，重点推荐三一重工、恒立液压。
• 油气改革：推动油气产业链发展，利好天然气产业链。
• 新兴产业：重点推荐北方华创（半导体设备）、天奇股份（新能源汽车拆解设备）、先导智能（新能源汽车制造设备）。
• 工业互联网：利好机器人行业，推荐埃斯顿、拓斯达、机器人。
• 铁路投资：预计完成8000亿，重点推荐中国中车和思维列控。

3. 贸易摩擦缓和

• 贸易摩擦取得实质性进展，利好出口型企业，包括巨星科技、浙江鼎力、豪迈科技、恒立液压等。

4. 新能源汽车行业

• 全球新能源汽车销量预计翻倍，天奇股份受益于新能源汽车企业扩产和动力电池回收市场。

5. 半导体装备行业

• 全球晶圆厂资本支出回升，国内半导体设备企业迎来发展机遇，重点推荐北方华创。

6. 服务机器人行业

• 科沃斯凭借AIVI视觉识别技术在服务机器人领域领先，产品智能化程度提升，国内渗透率低，具备增长空间。

关键信息

• 市场表现：上周机械设备指数上涨3.67%，房地产涨幅最大，计算机跌幅最大。
• 行业数据：机械设备行业市盈率为22.33，市净率1.73。
• 核心投资组合：天奇股份、三一重工、恒立液压、建设机械、浙江鼎力、北方华创、科沃斯、华测检测。
• 投资建议：建议重点关注上述核心组合，给予“买入”评级。

行业动态与新闻

• 工程机械市场：2月CMI指数为125.73，同比增长32.70%，市场进入旺季调整期。
• 全封活塞压缩机：1月产销双增，出口市场持续向好。
• 挖掘机械：2月销售量同比增长68.7%，国内市场增长77.6%。
• 装载机市场：2月销售量同比增长9.09%，出口量同比下降13.6%。

公司公告与重要事项

• 重要公告：包括华东重机、中大立德、京山轻机等公司的相关公告，涉及限售股解除、减持、回购等。
• 下周重点公告：包括锐科激光、克来机电、雪人股份等公司的股东大会及董事会会议。

盈利预测与评级

分析师简介

• 刘军：机械行业首席分析师，2016年加入东北证券研究所，曾获新财富最佳分析师第四名。
• 张晗、邹桂龙、张检检、朱宇航：均为东北证券研究助理，具有相关专业背景。

投资评级说明

总结

本报告综合分析机械设备行业，指出行业复苏需求真实，政策支持积极，核心企业实力增强，全球化趋势加速。重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、徐工机械、柳工、天奇股份、北方华创、科沃斯、建设机械等公司，认为这些企业具备长期投资价值，未来发展前景良好。