20251229-信达证券-机械设备行业_持续看好人形机器人_AI基建及工程机械_18页_2mb

机械设备行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业，持续看好人形机器人、AI基建及工程机械机械设备的发展前景。报告指出，随着政策支持、技术突破和市场需求回暖，相关细分领域展现出强劲的增长动能。

主要观点

工程机械景气度回升

• 2025年11月挖机销量20,027台，同比增长13.9%，其中内销增长9.1%，出口增长18.8%，显示出口持续快速增长。
• 工程机械景气度从挖机向非挖全面扩散，装载机销量11,419台，同比增长32.1%，汽车起重机销量1,536台，同比增长16.6%，连续三个月正增长。
• 行业整体呈现全面回暖态势，预计受益于更新周期、水利基建和出口增长。

AI基建需求持续景气

• 英伟达计划于2026年2月中旬向中国客户交付H200芯片，首批订单预计发货5,000至10,000套模组，即4万至8万颗芯片。
• OpenAI推进融资计划，融资规模可能达数百亿美元甚至最高1,000亿美元，进一步巩固其在AI领域的地位。
• AI领域投资热度持续，AIDC、液冷、PCB设备及耗材等产业链受益。

人形机器人发展提速

• 国内外企业加速布局，特斯拉、小鹏、优必选等均发布新一代人形机器人，推动技术突破和量产进程。
• 国内政策持续支持，地方政府积极落地，预计到2027年具身智能机器人产业集群相关企业超1200家。
• 产业链企业如拓普集团、三花智控、震裕科技等值得关注。

关键信息

行业数据

• 2025年11月制造业PMI为49.2%，环比回升0.2pct。
• 2025年1-11月制造业固定资产投资累计同比增速为1.9%，全年增速前高后低。
• 2025年11月叉车销量119,749台，同比增长14.1%，其中内销增长23.9%。

政策支持

• 2024年2月国家发改委将数控机床提级至鼓励类目录。
• 2024年3月工信部推动工业母机、农机、工程机械等设备更新。
• 2024年7月工信部发布“工业母机+”百行万企产需对接活动实施方案。
• 2024年9月《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录(2024版)》将高端工业母机列为第一项。
• 2025年8月七部门发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》。
• 2025年9月国家标准委、工信部发布《工业母机高质量标准体系建设方案》。

值得关注的绩优个股

1. 日联科技

   • 公司是国内领先的工业X射线智能检测设备及核心部件供应商。
   • 前三季度收入同比增长44.01%，归母净利润同比增长18.83%。
   • 新增生产基地及研发费用影响净利润增速，未来利润弹性释放可期。

2. 康斯特

   • 主营数字检测仪器仪表，Q3单季度业绩出现拐点。
   • 收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长22.24%、30.66%、36.2%。
   • 国际业务韧性较强，MEMS传感器逐步导入生产，成长空间广阔。

3. 新锐股份

   • 主要产品为硬质合金、硬质合金工具。
   • 前三季度收入、归母净利润、扣非净利润分别增长32.11%、22.68%、35.9%。
   • 单三季度增长显著，利润端表现亮眼，盈利能力有望持续改善。

风险提示

• 需求复苏不及预期
• 新兴技术和产业发展不及预期
• 原材料价格波动风险

附录：政策支持一览

行业展望

在政策支持、技术突破和市场需求回暖的多重驱动下，机械设备行业特别是人形机器人、AI基建及工程机械领域有望持续增长，建议投资者关注相关产业链及绩优个股。