机械设备行业动态报告：贸易摩擦迎利好，减税降费以及降本全行业受益-20190311-东北证券-13页_1mb

机械设备行业2019年投资分析总结

核心内容概述

本报告基于2019年政府工作报告，分析机械行业投资机会及重点推荐标的。核心内容包括减税降费、积极财政政策、油气改革、新兴产业培育、工业互联网及铁路投资等政策利好对行业的影响，同时梳理了重点公司财务数据、市场表现及投资建议。

主要观点

1. 政策利好

• 减税降费：增值税税率从16%降至13%，预计对制造性企业净利率提升10-13%。此外，社保缴费比例下调，对人力成本占比高的服务类公司（如华测检测、建设机械）有利。
• 积极财政政策：2019年赤字率提高至2.8%，为基建项目提供有力支持，利好工程机械行业。重点推荐三一重工和恒立液压。
• 油气改革：推动国家管网公司成立，利好管道制造商及勘探装备公司，如石化机械、常宝股份、金洲管道、纽威阀门、杰瑞股份。
• 新兴产业扶持：支持高端装备、新能源汽车发展，重点推荐北方华创（半导体设备）、天奇股份（新能源汽车拆解设备）、先导智能（新能源汽车设备）。
• 工业互联网平台：推动机器人行业发展，重点推荐埃斯顿、拓斯达、机器人。
• 铁路投资：2019年铁路投资目标为8000亿元，实际完成投资预计超过该目标，利好中国中车和思维列控。

2. 市场表现

• 上周机械设备行业整体上涨2.43%，涨幅前三为半导体装备、3C设备、仪表仪器，跌幅前三为轨交、锂电设备、能源装备。
• 重点推荐组合上周收益率为4.58%，显著高于沪深300指数的下跌2.46%。

3. 重点推荐标的

• 核心投资组合：天奇股份、三一重工、北方华创、科沃斯、恒立液压、建设机械、华测检测、浙江鼎力、振江股份。
• 重点公司财务数据：
  • 三一重工：现价11.08元，2019年EPS 0.89元，PE 12.47倍，评级“买入”。
  • 科沃斯：现价55.00元，2019年EPS 1.72元，PE 31.98倍，评级“买入”。
  • 华测检测：现价8.04元，2019年EPS 0.18元，PE 44.42倍，评级“买入”。
  • 思维列控：现价45.20元，2019年EPS 1.82元，PE 24.84倍，评级“买入”。
  • 恒立液压：现价29.80元，2019年EPS 1.26元，PE 23.68倍，评级“买入”。

关键信息

1. 政策利好

• 减税降费：对制造性行业净利率提升有显著作用，尤其是服务类公司。
• 基建投资：财政政策支持基建项目，工程机械行业受益。
• 油气改革：推动管道和勘探装备行业的发展。
• 新兴产业：半导体和新能源汽车成为重点扶持对象。
• 铁路投资：铁路投资目标为8000亿元，预计实际完成投资超过该目标。

2. 行业趋势

• 机器人行业：受益于工业互联网和智能+，技术驱动需求增长。
• 新能源汽车：全球销量预计翻倍，国内产业链公司受益。
• 半导体行业：国内投资快速增长，设备企业迎来发展机遇。

3. 重点公司

• 天奇股份：受益于新能源汽车产业链，订单增长显著。
• 三一重工：国内工程机械龙头，国际化战略推进。
• 北方华创：半导体设备龙头，技术突破，订单增长。
• 恒立液压：全球有竞争力的液压企业，受益于减税降费。
• 建设机械：人力成本占比高，受益于社保降费。

本周重点事件

• 三一转债赎回：公司决定提前赎回“三一转债”，赎回价格为100.304元/张。
• 天奇股份：订单大幅增长，新能源汽车领域布局深入。
• 科沃斯：发布智能扫地机器人DG70，技术领先。
• 华测检测：受益于社保降费，服务类公司表现突出。
• 思维列控：受益于铁路投资，业绩增长预期高。
• 浙江鼎力：利润持续高增长，关注业绩兑现。
• 振江股份：受益于政策利好，具备增长潜力。

投资建议

• 评级：多数重点公司获得“买入”评级，部分公司（如克来机电）获得“增持”评级。
• 盈利预测：重点公司预计2019年净利润增长，PE逐步下降，投资价值显现。
• 关注点：政策利好、行业增长、技术突破、订单增加、成本下降等是主要驱动因素。

重要声明

• 本报告为东北证券制作，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告不承诺收益，也不承担任何直接或间接损失责任。

分析师简介

• 刘军：机械行业首席分析师，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 张晗、邹桂龙、张检检、朱宇航：东北证券研究团队成员，具备专业背景与行业经验。

总结

本报告详细分析了2019年机械行业政策利好及投资机会，重点推荐了多个受益于减税降费、财政政策、新兴产业发展和铁路投资的公司。同时，结合市场表现、财务数据及行业趋势，提供了明确的投资建议和评级，为投资者提供了全面的行业分析与决策支持。