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碳中和周报总结：加速补齐县域垃圾焚烧短板，提升行业市场空间

核心内容

本报告聚焦于碳中和背景下，电力、环保、建材、煤炭等行业的发展动态与市场趋势，分析了政策导向、行业数据、市场行情及投资建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点

电力行业

• 国家发改委发布《关于进一步做好电网企业代理购电工作的通知》，推动电力市场化改革加速，鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场交易。
• 预计2023年市场化交易电量将进一步增长，具有较强运行管理能力的龙头发电企业将受益。
• 推荐关注新能源运营商、火电+新能源互补发展、水电+新能源互补发展的企业，如三峡能源、龙源电力、华能国际、协鑫能科等。

环保行业

• 国家发改委、住建部发布通知，明确到2025年，全国县级地区生活垃圾焚烧处理能力将全面覆盖，推动垃圾焚烧发电行业市场空间提升。
• 垃圾焚烧发电行业迎来增量空间，绿电交易及CCER交易将提升行业盈利能力与现金流。
• 推荐关注受益于火电投资加速的烟气治理企业、上游污染治理企业、贴息贷款政策受益的科学仪器企业、新能源转型的传统环保企业以及高景气度的再生资源企业。

建材行业

• 水泥价格继续下降，受春节临近及下游工地停工影响，预计后续两周水泥价格将保持平稳。
• 浮法玻璃价格小幅上涨，中下游节前备货推动价格上涨，供给端库存压力缓解但依然处于高位。
• 消费建材需求回暖可期，地产政策支持有利于缓解房企资金压力，推动建筑能耗标准提升，利好高品质绿色建材企业。
• 推荐关注消费建材龙头企业，如东方雨虹、北新建材、华新水泥等。

煤炭行业

• 动力煤现货价格止跌回升，预计2023年进口端将有所改善。
• 煤焦钢产业链在地产链修复背景下有望受益，建议关注优质焦煤资源企业。
• 推荐关注中国神华、陕西煤业、中煤能源等。

关键信息

政策动态

• 垃圾焚烧：2025年县级地区实现焚烧处理能力全覆盖，推动行业市场空间提升。
• 煤炭进口：2022年煤炭进口量同比下降9.2%，预计2023年有望改善。
• 绿色能源：云南、四川、山西等地发布绿色能源发展规划，推动非化石能源消费比重提升。
• 碳市场：全国碳市场周成交量500吨，周成交额27,873元，市场总体运行平稳。

行情表现

• 本周：煤炭行业涨幅最大（3.60%），建材行业次之（2.18%），环保行业小幅下跌（-0.71%），公用事业行业下跌（-1.91%）。
• 年初至今：建材行业涨幅显著（7.36%），煤炭行业涨幅较小（3.66%），环保行业小幅上涨（1.75%），公用事业行业表现平平（0.85%）。

行业数据

• 水泥：周均价379.92元/吨，同比下降20.31%，全国水泥磨机开工负荷均值为16.63%。
• 浮法玻璃：周均价1708.79元/吨，环比上涨2.79%，同比下降14.63%。
• 动力煤：京唐港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1220元/吨，环比上涨2.52%。
• 双焦：主焦煤库提价2500元/吨，环比下降8.42%；冶金焦平仓价2670元/吨，环比下降3.61%。

投资建议

公用事业

• 推荐：三峡能源、龙源电力、太阳能、中闽能源、江苏新能、华能国际、国电电力、协鑫能科、华能水电、川投能源。
• 谨慎推荐：华能国际、国电电力、协鑫能科。
• 中性：无具体推荐。

环保行业

• 推荐：ST龙净、清新环境、仕净科技、盛剑环境、聚光科技、伟明环保、高能环境、华宏科技、天奇股份、旺能环境、路德环境、山高环能、英科再生。
• 谨慎推荐：ST龙净、清新环境、仕净科技、盛剑环境、聚光科技、伟明环保、高能环境、华宏科技、天奇股份、旺能环境、路德环境、山高环能、英科再生。
• 中性：无具体推荐。

建材行业

• 推荐：东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材、科顺股份、坚朗五金、中国巨石、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、洛阳玻璃。
• 谨慎推荐：东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材、科顺股份、坚朗五金、中国巨石、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、洛阳玻璃。
• 中性：无具体推荐。

煤炭行业

• 推荐：中国神华、陕西煤业、中煤能源、山西焦煤。
• 谨慎推荐：中国神华、陕西煤业、中煤能源、山西焦煤。
• 中性：无具体推荐。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险；
• 限产落地效果不及预期的风险；
• 政策执行力度不及预期的风险；
• 行业竞争加剧的风险；
• 行业新增产能超预期的风险；
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

附录

项目中标&对外投资

• 公用：湖南发展、巴安水务；
• 环保：兴源环境、嘉戎技术、中国天楹；
• 建材：中铁装配、雅博股份。

股份增减持&质押冻结

• 公用：蓝天燃气、上海电力、聚光科技、中国天楹、维尔利、鹏鹞环保；
• 环保：建工修复、同兴环保、旺能环境、京蓝科技、节能国祯；
• 煤炭：新集能源。

资产重组&收购兼并&关联交易

• 公用：甘肃电投、长江电力、*ST华源；
• 建材：祁连山、金隅集团、扬子新材。

分析师简介

• 王婷：建材行业首席分析师，武汉大学经济学硕士，擅长行业分析及个股优选。
• 陶贻功：环保公用行业分析师，中国矿业大学（北京）毕业，拥有超过10年行业研究经验。
• 严明：环保行业分析师，北京化工大学材料科学与工程硕士，从事环保行业研究。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，曾获多项分析师奖项。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上；
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报；
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当；
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上；
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%；
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当；
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

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