20230211-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_多因素利好_关注淡季煤价探底幅度_15页_1mb

公用事业及环保产业行业研报总结

核心内容概述

本报告聚焦公用事业及环保产业行业，分析了近期市场走势、行业动态及投资建议。报告指出，2023年2月6日至2月12日期间，公用事业板块整体下跌，环保板块亦有所下滑，但煤炭和碳中和板块表现较好。报告对煤价走势、天然气价格、碳市场情况及政策动向进行了详细分析，并针对火电、新能源发电、核电等子板块提出具体投资建议。

市场行情回顾

• 整体表现：

  • 上证综指下跌 0.08%
  • 创业板下跌 1.40%
  • 公用事业板块下跌 1.06%
  • 环保板块下跌 0.96%
  • 煤炭板块上涨 0.36%
  • 碳中和板块上涨 1.90%

• 细分板块涨跌幅：

  • 公用事业：电能综合服务板块涨幅最大（4.10%），核电板块涨幅最小（0.27%）
  • 环保：环保设备板块涨幅最大（4.60%），大气治理板块涨幅最小（1.17%）

每周专题分析

煤价走势预测

• 2023年国内煤价中枢预计在1000-1100元/吨左右。
• 供暖季结束后，煤价或下滑至1000元/吨以下（当前跌至1050元/吨）。
• 4月后，两会结束及疫情影响消退，预计煤价将上涨，夏季煤价可能回归1100-1300元/吨高位。

煤价下行原因

• 电煤中长协签订节点定于2月8日，执行监管力度不减。
• 北方港场存数据反映供需较宽松，节后上游复产快于下游。
• 印尼中低卡煤价格优势凸显，沿海电厂采购来源更灵活。

行业数据跟踪

煤炭价格

• 欧洲ARA港：动力煤价暂无最新报价，1月13日报价238.50美元/吨，环比持平。
• 纽卡斯尔NEWC港：动力煤价1月13日报价392.4美元/吨，环比下跌1.23%。
• 广州港印尼煤（Q5500）：本周提库价1088元/吨，环比下跌4.98%。
• 山东滕州动力煤（Q5500）：本周坑口价1190元/吨，环比下跌0.83%。

天然气价格

• IPE英国天然气价：本周报价134.51便士/色姆，环比下跌9.05%。
• 美国Henry Hub天然气价：本周报价2.35美元/百万英热，环比下跌11.32%。
• 国内LNG到岸价：本周报价15.66元/百万英热，环比下跌16.75%。

碳市场情况

• 全国碳市场碳排放配额（CEA）最新报价为56.00元/吨，环比持平。
• 福建碳排放权交易市场成交量最高，为46.98万吨。
• 上海市场碳排放平均成交价最高，为55.71元/吨。

行业要闻

1. 《质量强国建设纲要》发布：

   • 加快低碳零碳负碳关键技术攻关。
   • 推动高耗能行业低碳转型。
   • 健全绿色产品标准、认证、标识体系。
   • 建立碳达峰、碳中和标准计量体系。

2. 新能源汽车铁路运输政策：

   • 铁路局、工信部、国铁集团联合出台支持政策。
   • 新能源汽车铁路运输不按危险货物管理。
   • 强化运输安全监管，如电池荷电状态控制、不夹带备用电池等。

3. 能耗在线监测平台建设：

   • 国家市场监管总局、工信部联合发布指导意见。
   • 鼓励企业加强能源资源计量和低碳计量。
   • 推动碳计量体系建立，支持企业参与低碳技术研发。

投资建议

• 火电板块：

  • 建议关注华能国际、宝新能源等火电资产高质量、积极拓展新能源发电的企业。

• 新能源发电板块：

  • 建议关注龙源电力、三峡能源等新能源运营龙头企业。

• 核电板块：

  • 建议关注中国核电，受益于“十四五”核电重启及市场化改革带来的盈利提升。

风险提示

• 电力板块：

  • 新增装机容量不及预期。
  • 下游需求景气度不高、用电需求降低。
  • 电力市场化进度不及预期。
  • 煤价维持高位影响火电企业盈利。
  • 补贴退坡影响新能源发电企业盈利。

• 环保板块：

  • 环境治理政策释放不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

上市公司动态

• 股权质押公告：

  • 中创环保、福龙马、露笑科技等公司涉及股权质押。

• 大股东增减持公告：

  • 景津装备、江南水务、靖远煤电等公司出现大股东减持或增持行为。

• 限售股解禁公告：

  • 高能环境、太阳能、三峡能源等公司未来3个月内将有大量限售股解禁。

总结

本报告指出，公用事业及环保产业在2023年初整体表现承压，但煤炭及碳中和板块表现较好。煤价预计在淡季进一步下探，随后在两会后逐步回升。新能源发电及核电板块受益于政策支持和市场需求增长，具备较好的投资机会。同时，报告强调了行业政策对低碳转型、能源安全及碳市场建设的影响，提醒投资者关注潜在风险。