20170526-长城证券-电力及公用事业周报_电力国企改革加速_煤价持续下行_13页_887kb

电力及公用事业行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年第1期电力及公用事业行业周报，由分析师杨洁撰写，投资评级为“推荐（首次）”。报告重点分析了电力行业近期表现、煤价变化、用电情况、行业政策动向及重点推荐公司，同时提及了环保及新能源领域的相关进展。

主要观点

1. 电力国企改革预期增强，五大发电合并或成趋势

• 改革背景：当前电力行业面临亏损，电改加速背景下，五大发电集团合并预期增强，行业集中度将显著提升，有利于增强行业竞争力。
• 改革影响：分析师认为，合并将对火电企业产生较大弹性，推荐大唐发电、华电国际、华能国际、内蒙华电，持续推荐三峡水利。

2. 煤价持续下行，利好火电盈利

• 煤价数据：截至2017年5月26日，秦皇岛港煤炭平仓价出现不同种类煤炭价格波动，山西优混、大同优混、山西大混及普通混煤价格同比上涨，但环比下降。
• 影响分析：煤价下行对火电企业盈利改善有积极影响，有助于提升火电板块的盈利能力。

3. 用电量回暖，火电效率提升

• 用电数据：2017年4月全社会用电量同比增长6.0%，较去年同期增速提高4.11个百分点。
• 火电表现：1-4月火电发电量同比增长7.2%，增速较去年同期提高10.4个百分点，火电设备平均利用小时数为1357小时，同比减少35小时，显示效率提升。

4. 电力行业政策支持与市场改革持续推进

• 电价改革：国家能源局推动电力业务行政许可流程标准化，省级电网输配电价首轮改革试点将全面完成。
• 碳交易市场：全国碳交易市场配额分配方案已成型，电力行业预分配比例为70%，采用“基准线法+预分配”方式。
• 光伏发展：国家能源局组织开展风电平价上网示范工作，同时江西省发改委进一步简化光伏发电上网电价审批流程。

5. 新能源与环保领域动态

• 充电基础设施：中国充电基础设施公共类充电设施保有量全球第一，年均增长迅速。
• 光伏补贴与扶贫：山西陵川县计划发放300多万元光伏补贴，助力脱贫攻坚。
• 国际动态：美国启动“201”调查遏制中国光伏产业，但SolarWorld破产表明贸易保护主义效果有限。

关键信息

行业表现

• 电力及公用事业指数本周下跌2.12%，其中火电指数下跌0.71%，电网指数下跌7.53%。
• 银行和非银行金融板块涨幅居前，分别为5.4%和5.1%。

重点推荐公司盈利预测

环保及新能源进展

• 环保行业：一季报显示，75家企业营收增长，63家企业净利润增长，博天环境净利润增长达1485.45%。
• 光伏发展：云南送广东发电合同转让模拟交易启动，标志着电力市场化交易进一步推进。
• 国际影响：美国对华光伏“201”调查可能对光伏产业造成一定影响，但SolarWorld破产也反映出贸易保护主义的局限性。

风险提示

• 五大发电集团合并可能受不可控因素影响。
• 煤价上涨可能对火电盈利造成压力。

行业要闻回顾

• 南方电网农网改造：计划在“十三五”期间投入653亿元用于农网改造。
• 国内首次火电合约电量转让：广西首次开展火电企业合约电量转让交易，成交电量1亿千瓦时。
• 台湾太阳能用地缺口：2025年太阳能装机容量目标20GW，用地缺口达1.3万公顷。
• 能源监管清单：全国碳交易市场启动前，配额分配方案已明确，电力行业采用“基准线法+预分配”方式。

结论

电力及公用事业行业在政策支持和市场改革的推动下，整体呈现积极发展趋势。五大发电集团合并预期增强，行业集中度提升将带来更强的竞争力。煤价下行利好火电盈利，用电量回暖进一步支撑行业发展。同时，新能源和环保领域也迎来多项政策利好，为行业注入新动力。