20230716-华创证券-安井食品-603345.SH-2023年半年度业绩预告点评_盈利略超预期_增长势能坚实_6页_819kb

安井食品2023年半年度业绩预告显示，预计上半年营收689亿元，同比增长307%，归母净利润71-74亿元，同比增长57%-63%，扣非净利润67-70亿元，同比增长76%-84%。其中，第二季度营收370亿元，同比增长261%，净利润35-38亿元，同比增长40%-52%，扣非净利润32-35亿元，同比增长60%-75%。评论指出，C端高基数下增长平稳，B端业务稳健且新品如虾滑、火山石烤肠表现亮眼，锁鲜装增速放缓至20-30%，预制菜业务延续高增。成本低位加上费用管理到位，推动2023Q2归母净利率94-102%，扣非净利率88-96%，略超预期。公司基本面扎实，B端动销良好，H2增长预期仍强，受C端基数影响可能略有调整，但餐饮需求低基数和小龙虾业务可提振业绩。投资建议：维持“强推”评级，略下调2023-2025年EPS预测至499元、625元、767元，目标价205元，对应2023年约40倍PE，风险包括新品拓展不及预期、行业竞争加剧和食品安全问题。