20240610-西南证券-可转债市场跟踪周报_交易热情持续_下修机会可期_13页_1mb

可转债市场跟踪周报（63-67）核心内容总结

1. 一级市场动态

   • 发行与上市：本周无转债发行或上市，下周亦无相关计划。待发行转债共16只，预计总规模1078.69亿元。

2. 二级市场表现

   • 市场趋势：受小微盘及ST股恐慌情绪影响，本周转债市场整体下行，指数跌幅达104%，成交额波动，周内均交易额达97693亿元，较上周增长2297%。
   • 盘面表现：小盘、低价债券表现较弱；高评级债券抗跌性相对较强。
   • 行业分化：除公用事业小幅上涨外，其他行业普遍下跌，尤以工业、材料、能源等板块跌幅显著。
   • 估值变化：转股溢价率均值环比下调745个百分点，纯债溢价率均值下调279个百分点，纯债到期收益率均值环比变动0.93个百分点。

3. 条款追踪

   • 下修机会：本周21只转债涉及下修或触发公告，9家发行人性发布或提议下修，部分案例下调幅度超50%，利好下修博弈。
   • 回售与赎回：2只转债进入回售申报期，暂无赎回触发，17只转债临近赎回触发阈值，市场预期博弈转向加剧。

4. 风险提示

   • 权益市场对小微盘的谨慎态度或向转债传导，弱资质标的仍需关注。
   • 建议投资者优先配置低价但资质较好、估值合理的转债，以应对市场波动。

总结：在二级市场整体下行的背景下，下修机会逐步显现，但从条款博弈角度仍有空间。同时，小微盘谨慎情绪或扰动高风险转债表现，适度规避低评级债券更为稳妥。