20241026-国金证券-机械行业周报_看好工程机械_铁路装备_关注农业机械_19页_2mb

行业周报总结

1. 行情回顾

• SW机械设备指数表现：本周（2024/10/21-2024/10/25）上涨346%，在申万31个行业中排名第15；同期沪深300指数上涨0.79%。
• 2024年至今表现：机械设备指数上涨122%，排名第18；沪深300指数上涨15.31%。
• 细分板块表现：本周涨幅前五的板块为其他通用设备、纺织服装设备、磨具磨料等；后五为机器人、仪器仪表等。

2. 核心观点

2.1 挖掘机市场

• 国内挖机销量24M10预计同比+18%，连续数月增长，叠加基建政策支持，看好全年销量增长。
• 出口挖机销量同比+3%，海外市场温和增长。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。

2.2 铁路装备

• 铁路固定资产投资加速增长（1-9M24同比+10.3%），客运量同比+138%，看好动车组需求复苏。
• 动车组五级修招标量大幅增长（2024年招标509组，较2023年增长显著），看好维保市场高增长，建议关注中国中车。

2.3 拖拉机市场

• 9月大型拖拉机产量同比-30%，但大拖占比同比+20pct至28.0%，大型化趋势持续。
• 建议关注一拖股份。

3. 投资建议

• 重点股票组合：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、中国中车。
• 个股分析：
  • 三一重工：海外收入占比超60%，盈利能力显著提升。
  • 徐工机械：海外收入占比近45%，高端产品增长强劲。
  • 中联重科：境外收入占比达50%，产品多元化推动增长。
  • 柳工：海外市场收入同比+188%，盈利能力持续提升。
  • 山推股份：海外收入占比超55%，高附加值产品放量。
  • 中国中车：铁路装备收入高增长，维保业务爆发。
  • 一拖股份：毛利率同比+1.2pct，研发升级持续推进。

4. 风险提示

• 宏观经济波动风险、原材料价格波动、政策变化风险。

5. 行业动态速览

• 铁路投资加速：全国铁路固定资产投资1-9M24同比+10.3%，客运量增长显著。
• 动车组维保需求激增：五级修招标量同比大幅增长，维保市场前景广阔。
• 拖拉机大型化趋势：大拖占比持续提升，行业大型化趋势明确。
• 新技术进展：激光切割、3D建筑打印、电动设备等领域创新活跃。

6. 行业评级与投资建议

• 行业评级：买入、增持、中性、减持（根据未来表现与大盘对比）。