20240420-国金证券-机械行业周报_看好工程机械_通用机械及铁路装备_17页_2mb

机械设备板块本周整体表现不佳。根据本周的行情回顾，SW机械设备指数在上周五个交易日内下跌了6.9%，在31个一级行业中排名第14位；而同期沪深300指数却上涨了1.89%，表现强势反差明显。今年年初以来，机械设备板块持续下跌，累计跌幅高达58.4%，也属31个一级行业中排名靠后。展望来看，工程机械、通用机械以及铁路装备行业各自面临不同的市场挑战和发展机遇。

工程机械板块中最为令人关注的是挖机销量的数据：

1）国内市场挖机市场下行周期可能已经结束，协会数据显示今年3月国内挖机销量同比增长92.7%，超出预期。同时，以旧换新政策的推出也预示着国内工程机械板块存在较大的潜在替换需求。
2）而出口市场仍然保持较好韧性，今年一季度工程机械出口金额增长26.6%，海外市场的持续高需求表明该板块具有全球竞争力。
3）短期内板块筑底信号较为明确，有望迎来更新周期。

通用机械板块方面：

1）全球制造业PMI重回扩张区间，叠加中美库存周期处于低位，突如其来的补库需求或成为带动通用机械行业发展的重要动力。
具体数据中，3月叉车销量同比增长11.6%，其中出口销量增长更为明显，显著领先。铁路装备等需求复苏板块也呈现较快增长：
4）全国铁路固定资产投资今年一季度同比大幅增长99%，创下了同期新高。
5）动车组五级修密集期启动，有望带来维保市场的高速增长。

重点公司：

徐工机械、柳工、恒立液压、中国中车、中国船舶结构作为主要推荐关注对象。主要逻辑支撑来自：

1）国产设备海外出口表现亮眼，驱动公司盈利弹性。
2）国企改革推进，营收质量持续改善。
3）铁路运输设备和海工领域需求扩张，带来新增市场需求。

风险提示：

主要包括宏观经济波动、原材料价格变动及政策变化等不确定因素。