20240727-国金证券-机械行业研究周报_看好矿山机械_工程机械_农业机械_16页_2mb

机械设备行业周报摘要

行情回顾

• 本周表现：SW机械设备指数上周（2024/07/22-2024/07/26）下跌182%，在申万31个一级行业中排名第13；同期沪深300指数下跌367%。
• 年初至今表现：SW机械设备指数下跌1768%，排名第20；沪深300指数下跌64%。
• 细分板块中，印刷包装机械、机床工具等涨幅居前；轨交设备Ⅱ、工程机械等跌幅较大。

核心观点

1. 矿山机械出口高增长：1-6月矿山机械进出口总额2706亿美元，同比增长2438%；出口额占比超93%，高景气持续推动中国矿山装备企业全球扩张。
2. 挖掘机市场转正：7月国内挖机销量同比增长17%，海外市场首次实现当月销量转正，全球市场回暖带动行业共振。
3. “以旧换新”政策利好农业机械：国家发改委等提高农机报废补贴标准，为农业机械更新提供政策支持，重点推荐一拖股份。

投资建议

• 重点股票组合：中信重工、耐普矿机、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、一拖股份。
• 推荐逻辑：
  • 中信重工：海外收入占比提升，毛利率改善。
  • 三一重工/徐工机械：全球化战略成效显著，海外收入占比超50%，盈利能力持续优化。
  • 一拖股份：大型拖拉机需求增长，份额提升空间大。

风险提示

• 宏观经济波动：原材料价格变化及政策调整等风险需关注。

注：本报告仅作行业分析参考，不构成投资建议。详情请见国金证券研究所完整报告。