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研究创造价值总结

核心内容

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年11月5日，主要分析聚烯烃市场近期的行情走势及后市展望。报告内容涵盖LLDPE与PP两大主要品种的期货价格走势、现货价格情况、市场波动逻辑以及后市研判。

主要观点

1. 聚烯烃期货价格走势

• LLDPE主力2201合约：今日小幅高开，盘中震荡上行，尾盘收涨，最高8980元/吨，最低8750元/吨，收报8919元/吨，较前一交易日结算价上涨229元/吨，涨幅2.64%，全天成交728,812手，持仓增加25,883至270,318手。
• PP主力2201合约：小幅低开，盘中震荡运行，尾盘收涨，最高8720元/吨，最低8500元/吨，收报8604元/吨，较前一交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.09%，全天成交999,355手，持仓增加1,290至308,412手。

2. 市场波动逻辑

• 原油价格下跌：OPEC+维持每月40万桶/日的增产，同时美国可能抛售原油战略储备，加上伊朗核谈判，导致布伦特原油价格下跌至81美元/桶。
• 煤炭价格稳定：煤炭供应紧张加上航运受限，CFR东北亚乙烯维持在1201美元/吨，CFR中国丙烯维持在1071美元/吨，对聚烯烃市场形成一定支撑。
• 新增产能压力：中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产，国内新增产能压力依旧。
• 装置检修影响：部分PE与PP装置因检修导致开工率下降，如辽阳石化、大唐多伦等，但陕西等地煤化工装置仍正常生产，聚烯烃损失量未达预期。

3. 现货价格情况

• LLDPE：国内拉丝市场主流价格在8600-8800元/吨，共聚市场主流价格在8700-9100元/吨，LLDPE市场主流价格在8900-9300元/吨。
• LDPE：市场主流价格在11900-1200元/吨。
• HDPE：市场主流价格在8900-9600元/吨。
• 塑编：开工率较前一周增加1.1个百分点至55.5%。
• BOPP：价格继续下跌，新单跟进偏少，开工率维持在60.8%。

4. 后市研判

• 利多因素：煤炭价格稳定，北方棚膜需求处于旺季，农膜开工率稳定，成本下降导致价格环比下降100-200元/吨。
• 利空因素：布伦特原油价格下跌，新增产能释放，石化库存仍高于去年同期。
• 主导逻辑：煤炭产能释放，价格趋于合理；部分装置检修导致开工率下降，但陕西等地煤化工装置仍正常生产；下游工厂限电放松，石化库存去库提速，但整体仍偏高，因此聚烯烃市场震荡整理。

关键信息

• 价格波动：LLDPE和PP期货价格均呈现震荡整理态势，LLDPE涨幅较大。
• 供需变化：新增产能释放与部分装置检修并存，供需关系较为复杂。
• 成本与需求：煤炭价格稳定支撑聚烯烃成本，北方棚膜需求旺盛，但BOPP价格下跌影响市场情绪。
• 库存情况：石化库存较前一交易日略有上升，但仍高于去年同期。
• 市场展望：预计聚烯烃市场将在震荡中寻求平衡，短期内价格波动不大。

宝城期货营业部信息

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