聚烯烃震荡整理-20210426-宝城期货-12页_1mb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年4月26日，主要分析了聚烯烃（LLDPE和PP）的市场行情、现货价格、进口利润及下游需求情况，旨在为投资者提供市场研判。

主要观点

1. 聚烯烃市场震荡整理

• LLDPE：本周主力2109合约收盘价为8100元/吨，较上周结算价下跌290元/吨；周持仓量增加80816手，成交量为2,088,589手。
• PP：主力2109合约收盘价为8398元/吨，较上周结算价下跌199元/吨；周持仓量增加133,660手，成交量为2,194,239手。
• 聚烯烃整体呈现偏弱震荡趋势，但成本支撑增强，预计短期内将维持震荡整理格局。

2. 现货市场表现

• 国内价格：LLDPE市场主流价格为8100-8400元/吨，HDPE市场主流价格为9100-9200元/吨，LDPE市场主流价格为10700-12000元/吨。
• 新增产能：天津石化试车成功，连云港石化试车中，华泰盛富、中韩石化计划月底试车。
• 基差与价差：基差走强至150元/吨，05-09价差上涨，LLDPE和PP拉丝生产比例分别降至36.5%和31%。

3. 成本支撑与利润变化

• 油制利润：LLDPE油制利润上涨至1994元/吨，PP油制利润下降至2069元/吨。
• 煤制利润：LLDPE煤制利润下降至-45元/吨，PP煤制利润下降至205元/吨。
• 丙烯成本：PP成本受丙烯支撑，PP-LLDPE价差持续走强至298元/吨。
• 进口利润：LLDPE进口利润为-822元/吨，PP进口利润为-601元/吨，进口窗口关闭。

4. 下游需求与开工率

• 农膜：整体开工率降至19%，周度价格环比下降100元/吨。
• 塑编：开工率稳定在62.5%，以前期订单为主。
• BOPP：开工率下降至60.75%，成交清淡。
• 整体开工率：PE开工率降至84.5%，PP开工率维持在89%。

关键信息

成本支撑

• 煤炭、甲醇和丙烯价格上涨，对聚烯烃生产形成成本支撑。
• 丙烯制PP利润亏损加大，但其对PP粒料的替代关系将支撑PP价格。

产能与装置动态

• 新增产能释放预期：天津石化、连云港石化、华泰盛富、中韩石化等装置计划月底试车。
• 检修旺季：4月石化装置进入检修旺季，开工率继续下降。

价格走势

• LLDPE和PP主力合约价格偏弱震荡。
• 基差和价差走强，显示市场对近月合约的偏好。

进口情况

• 聚烯烃进口窗口关闭，但3月船期货预计4月下旬到港，港口库存小幅去库。

后市展望

• 聚烯烃市场预计震荡整理，成本支撑和节前备货需求将对价格形成一定支撑。
• 下游需求恢复有限，订单量新增不多，整体市场仍需关注供需变化及成本波动。

宝城期货营业部信息

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• 本报告不构成投资建议，仅作为市场分析参考。
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