20241116-五矿期货-镍周报_美元表现强势_镍价大幅回落_31页_3mb

镍周报分析总结（2024/11/16）

1 市场概览

镍价弱势运行，国际期货市场大幅下挫，主要因宏观环境恶化与美元走强，叠加需求未见提振。从供需角度看，矿端阶段性紧缺缓解，但产业链整体仍存在负反馈风险。

2 关键数据

• 期现价格：沪镍主力合约周度跌幅达-497%，LME镍跌-588%。
• 库存动态：国内外显性库存环比明显增长，反映供应端压力。
• 印尼镍矿：内贸红土镍矿价格暂稳于482美金/湿吨，菲律宾镍矿进口价环比上涨。

3 产业链态势

3.1 精炼镍

• 价格下挫：镍价逼近成本支撑线，短期区间参考120000-125000元/吨。
• 盈利情况：进口镍升贴水维持低位，期现基差整体震荡。

3.2 硫酸镍

• 需求疲软：下游三元订单缩减超六成，一体化企业采购谨慎。
• 供应压减：盐厂主要生产企业减产应对市场低迷。
• 价格下探：现货价环比下跌580元/吨。

3.3 中间品与矿料

• 镍矿动态：印尼内贸矿价格弱势运行，菲律宾矿较前期强势。
• 中间品产能：印尼MHP及高冰镍产量延续增长态势。

4 供需趋势

• 短期矛盾：刚需持续疲软叠加累库，压制价格波动上行空间。
• 中长期展望：印尼供应或将宽松，但精炼镍端供给仍偏紧缺。

5 建议

建议暂观望，等待宏观风险释放与需求拐点确认，紧盯境内外库存变化与进口窗口政策动态。供需视角而言，需关注三季度新增产线投产节奏与上游挺价能力韧性。