20251205-五矿期货-镍月报_镍价探底回升_短期价格或已见底_32页_3mb

镍价探底回升，短期价格或已见底

价格走势及升贴水

• 镍价表现：11月镍价走势疲软，创纪录低点后小幅反弹，沪镍主力合约收报117760元/吨，环比下跌1.62%；伦镍报价14885美元/吨，环比下跌1.16%。
• 现货强于期货：镍现货升贴水整体偏强运行，金川镍现货升水报5000元/吨，较上月上涨2100元/吨；二级镍升贴水较上周持平。

关键结论

• 短期镍价或已触底，主要支撑因素为镍铁价格企稳与宏观情绪回暖。
• 需关注印尼矿价下跌风险：矿商议价能力强，价格暂稳，但若矿价下行，可能引发镍铁进一步下跌。
• 操作建议：短期观望，待镍铁价格稳定后可逢低做多。

交易区间建议

• 沪镍短期参考区间：11.3-11.8万元/吨
• 伦镍3M合约参考区间：1.35-1.55万美元/吨

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