20170609-广发证券-钢铁行业周报_本周钢价小幅下跌_预计短期钢价窄幅震荡_20页_2mb

钢铁行业周报总结（2017年6月5日-6月9日）

核心内容概览

本周国内钢价综合指数为127.71，周环比下跌1.21%，其中螺纹钢主力合约收盘价为3017元/吨，结算价为2992元/吨，跌幅分别为0.30%和2.13%。预计短期钢价将窄幅震荡。国内铁精粉、进口矿、钢坯等原料价格均出现下跌，而国际钢市则呈现涨跌互现的态势。

主要观点

1. 钢价走势

• 本周国内钢价小幅下跌，预计短期内将窄幅震荡。
• 需求端受高温雨季影响，进入季节性淡季，需求环比趋弱。
• 供给端高炉开工率继续上升，钢厂盈利仍处高位，生产积极性强，短期内供给难以下降。
• 钢材社会库存连续十六周下降，但库存下降速度呈现震荡走低状态，部分品种库存有所回升。

2. 原料市场

• 国内铁精粉均价下跌4.97%，进口矿均价下跌0.94%，钢坯价格下跌2.92%，废钢价格下跌1.97%。
• 原料市场整体下跌，影响钢材利润空间。

3. 盈利情况

• 螺纹钢毛利约610.56元/吨，线材毛利约614.49元/吨，热卷毛利约103.86元/吨，中厚板毛利约31.38元/吨。
• 冷轧板毛利为负，镀锌板毛利约117.17元/吨，不锈钢毛利约31.64元/吨。
• 由于原料库存影响，部分钢材品种毛利下降明显。

4. 社会库存

• 截至6月9日，钢材社会库存为1012.12万吨，周环比下降0.92%，同比上升11.08%。
• 螺纹钢库存下降1.81%，热卷、线材库存下降，而中板、冷轧库存略有上升。

5. 行业观点

• 广发证券维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头及业绩明确的公司。
• 重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。
• 推荐公司包括：宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份、首钢股份、大冶特钢。

关键信息

原料价格变化

钢价变动

重点公司盈利预测与投资评级

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

本周要闻回顾

1. 居民消费价格：5月份居民消费价格同比上涨1.5%，工业生产者出厂价格同比上涨5.5%，购进价格同比上涨8.0%。
2. 减负政策：政府兑现万亿元减负承诺，进一步减轻企业负担。
3. 环保整治：黑龙江省将开展钢铁等行业的大气污染治理，清理整顿工作从即日起至入冬。
4. 山西用电政策：对钢铁行业限制类、淘汰类装置实行差别电价，淘汰类加价标准提高至0.5元/千瓦时。
5. 广东淘汰名单：广东公示第三批钢铁行业淘汰落后产能名单，包括29家企业。
6. 抚顺特钢公告：控股股东股权解除冻结，涉及501,549,200股。

下周关注事件

1. 6月中旬全国粗钢产量；
2. 6月中旬钢铁行业主要经营数据。

图表索引（部分）

• 国产铁精粉价格走势
• 进口铁矿石价格走势
• 港口铁矿石库存走势
• 螺纹钢各地均价走势
• 热卷各地均价走势
• 螺纹钢主力合约价格及与现货价差
• 钢铁行业指数与大盘指数比较
• 钢铁PB与钢铁PB/A股PB对比
• 钢铁PE与钢铁PE/A股PE对比

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上；
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%；
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上；
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%；
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%；
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：李莎（S0260513080002）
• 电话：020-87574792
• 邮箱：lisha@gf.com.cn
• 联系人：陈潇（020-87571273）
• 邮箱：gzchenxiao@gf.com.cn

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