20240511-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_需求弱势叠加成本上行_预计钢价震荡运行_15页_1mb

钢铁行业跟踪周报：需求疲软与成本上升导致钢价震荡

投资要点

• 价格与需求：本周钢材价格震荡下行，受下游需求疲弱影响。螺纹钢价格下降50元/吨至3600元/吨，需求方面表现疲软（如建筑钢材成交量环比下降），印证需求动能不足。
• 原材料成本：铁矿石价格基本持平，焦煤及废钢价格有所上涨，挤压钢企利润，对钢价形成支撑。
• 供给与产量：产量有望小幅回升，螺纹钢需求未能恢复，拖累整体市场表现。
• 库存及盈利：钢材库存继续去化，但毛利受下降趋势打压，预计中期钢价或维持震荡趋势。
• 投资建议：短期维持震荡，标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。

核心数据梳理

价格变动：

• 螺纹钢HRB400：3600元/吨（周跌50元/吨）
• 焦煤价格小幅上涨70元/吨至2240元/吨
• 废钢价格上涨30元/吨

库存与产量：

• 总库存18846万吨（周降44万吨），维持正常去库节奏
• 需求端除螺纹钢外恢复有限，表观消费量低于去年同期

盈利与成本：

• 钢企毛利润整体下滑，盈利受钢价下行和原材料成本上涨双重影响
• 原材料价格上升环比上涨，但需求疲软抑制钢价反弹空间

风险提示

• 下游需求不及预期（房地产、基建整改影响）
• 供给扩张导致供过于求，加剧价格下行动能

该公司部分图表与公告摘要：

• 各类钢材价格图表：显示热轧板卷、螺纹钢呈价格下降趋势
• 本周公司公告重点：涉及回购股票、高管变动等事件
• 行业动态：如限购政策调整可能带动建材消费；土耳其热卷进口下降，说明国际需求疲弱。