20231111-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_需求表现疲弱_钢价预计短期维持震荡态势_14页_984kb

钢铁行业跟踪周报分析总结

当前市场概况

2023年11月11日发布的东吴证券钢铁行业跟踪周报显示，钢铁需求疲弱，钢材价格小幅上涨但预计短期维持震荡态势。供给端产量下降主要由钢企盈利亏损和季节性检修因素驱动，库存处于历史低位但去库节奏放缓。政策方面，CPI和PPI指数略有下滑；进出口数据中出口钢材拉动较好，进口大幅减少。

关键数据与表现

• 需求: 本月钢材表观消费量周降，建筑钢材成交量下降，需求疲软持续。
• 价格: 本周钢材价格小幅上涨，螺纹钢现货价4000元/吨，热轧板卷价格亦上涨；原材料价格如焦煤、铁矿石高位震荡支撑情绪，但期现差表明短期波动风险。
• 供给: 主要钢厂产量周降，螺纹钢、线材、热轧板卷等品种产量均有回落；钢企亏损为主，检修增加。
• 库存: 总库存周降53万吨至历史低位，社会库存与钢厂库存去化，预计后续可能累库。
• 盈利能力: 企业毛利修复，但一线毛利仍负值，盈利支撑有限。

投资建议

短期钢价或受情绪和成本支撑震荡，建议关注华菱钢铁和宝钢股份。风险包括下游需求不及预期或供给增长加剧价格下跌。

主要风险与备注

• 下游需求：房地产和制造业表现疲弱，消费淡季临近。
• 供给风险：若钢企减产拐点不稳固，可能导致供给过快回升。
• 政策与数据：10月CPI/PPI下滑，全球PMI显示经济波动，或影响需求预期。