20240309-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_线材供需恢复弱于板材_预计钢价呈震荡态势_15页_1mb

钢铁行业周报分析总结

本周钢铁行业报告显示钢价整体下行，供给端产量稳定恢复，但需求环比回升但仍显疲弱，尤其线材需求弱于板材。价格方面，螺纹钢、热轧板卷等产品周环比下降10-40%，同比跌幅达10-12%，主要受地产端需求不足影响。库存继续累库，总库存增至2488万吨，环比增长53万吨，但同比增长11%。盈利能力方面，滞后一月毛利仍处于低位，多数产品毛利为负或较低。投资建议短期钢价预计震荡运行，标的推荐关注华菱钢铁和宝钢股份。风险提示包括下游需求不及预期和供给持续增长导致价格下跌风险。

关键数据概览

• 钢材价格: 螺纹钢周降100元/吨至3690元/吨（yoy-124%），热轧板卷周降40元/吨至3960元/吨（yoy-94%）。
  • 需求: 建筑钢材成交量106万吨（yoy-28%），节后恢复较弱。
• 库存: 总库存2488万吨，周涨幅53万吨；社会库存和钢厂库存同步增加。
• 盈利: 螺纹钢滞后一月毛利-701元/吨，周降幅57元/吨，仍处低位。
• 投资: 重点标的包括华菱钢铁、宝钢股份。
• 风险: 下游地产基建需求波动，供给过快恢复可能加剧价格下跌。