20240811-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_供给显著下滑_需求淡季较弱_钢价震荡运行_15页_980kb

钢铁行业周报总结

价格走势

本周钢材价格涨跌互现，螺纹钢HRB400上海报价3220元/吨，环比微涨10元/吨，为近五年历史低位；其他钢材品种如热轧板卷价格周降80元/吨。高线、冷轧等产品小幅上涨。成本端铁矿石、焦煤等价格有所下降，但钢价下跌速度超成本，企业盈利承压。

供给与需求

• 供给端：螺纹钢周产量降至169万吨，创5年新低，主要因旧国标切换和盈利状况不佳。五大品种钢材产量普遍下降。
• 需求端：8月处于淡季，需求较弱，螺纹钢、热轧板卷等产量下滑明显。建筑钢材成交量MA5为1044万吨，同比大幅下滑22%。

库存与盈利能力

• 库存：五大品种钢材总库存1723万吨，环比下降248万吨，销量缓慢去库。
• 盈利能力：钢企滞后一月的毛利水平持续下滑，Mysteel数据显示，247家钢企毛利不到10%，行业盈利空间受限，对供给侧形成抑制。

投资建议

短期钢价将继续震荡运行，重点关注华菱钢铁、宝钢股份等龙头企业。需警惕下游需求恢复不及预期或供给持续增长导致价格下跌的风险。

其他观察

• 全球经济复苏动力不足，7月全球制造业PMI持续下行。
• 泰国钢企提议反倾销进口钢材，龙头出口增速维持高位。