20220526-东北证券-蒙草生态-300355.SZ-受益内蒙稳增长_草原修复龙头再启航_4页_712kb

蒙草生态（300355）公司点评总结

核心内容概述

蒙草生态是一家专注于草原生态修复的龙头企业，受益于内蒙古稳增长政策，未来发展前景广阔。公司通过加强现金流管理、提升项目预付款比例，有效改善了经营性现金流，为未来的业务拓展和增长提供了坚实保障。此外，公司2021年新签订单大幅增加，显示其在生态修复市场的竞争力和市场份额提升潜力。分析师认为，公司未来三年业绩有望持续增长，给予“买入”评级，并设定了目标价为5.2元。

主要观点

• 政策支持：内蒙古2022年计划实施重大项目3289个，年度计划投资5854亿元，同比增长25.76%。公司作为草原生态修复领域的龙头企业，将受益于政策驱动的稳增长措施。
• 现金流改善：2021年公司经营性现金净流入达5.8亿元，同比大幅增长。项目合同中包含10%的前期预付款，有助于公司现金流持续改善。
• 市场前景：根据《北方防沙带生态保护和修复重大工程建设规划（2021—2035年）》，西北生态修复市场将维持高位，修复难度提升也带来单价上涨，有利于公司提升市占率。
• 订单增长：2021年公司新签订工程建设合同143份，合同金额达457,974.23万元，同比增长362.48%，显示业务拓展迅速。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年每股收益分别为0.26元、0.34元、0.43元，未来三年业绩增长显著。
• 估值分析：公司当前市盈率（PE）为33.75倍，预计2022年PE将降至15.74倍，2024年进一步降至9.33倍，显示估值具有较大下调空间。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

股票数据（2022/05/25）

财务与估值指标

风险提示

• 西北暖湿化不及预期
• 草原碳汇不及预期
• 草种业竞争加剧

分析师信息

• 王小勇：东北证券建筑建材行业首席分析师，具有15年证券研究从业经验，多次在新财富、金牛奖等评比中上榜。
• 陶昕媛：东北证券建筑建材组研究助理，2020年加入东北证券。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

行业投资评级说明

• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。
• 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场基准持平。
• 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场基准。