20221009-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_欧洲金九同比环比大增_全球电车终端景气度仍坚挺_9页_1mb

新能源汽车行业周报总结

核心内容概览

本周新能源汽车行业整体表现强劲，市场景气度持续维持高位。国内与欧洲、美国等主要市场销量均实现同比增长，其中欧洲电动车销量增长尤为显著，美国电动车市场亦保持高景气。国内新能源汽车销量在政策支持和市场恢复下表现亮眼，比亚迪等头部企业销量突破预期。此外，产业链价格稳中有升，新车型发布带动市场情绪向好，投资建议聚焦于自主车企与核心供应链。

主要观点

1. 市场表现强劲

• 全球市场：电动车渗透率仍处于上升通道，全球电动车销量持续增长。
• 欧洲市场：9月电动车销量21.2万辆，同比+9%，环比+65%；1-9月累计销量139.1万辆，同比+4%，渗透率21%。
• 美国市场：9月电动车销量7.8万辆，同比+75%，环比+10%；1-9月累计销量63.2万辆，同比+60%，渗透率6%。
• 中国市场：9月乘用车终端预计销量210万辆，电车零售58万辆，批售70万辆，出口增长显著。

2. 新车型发布推动市场情绪

• 理想L8/L7发布：两款新车于9月30日发布，定位中大型SUV，提供Pro与Max两个版本，配置豪华，智能化水平高。
• 其他新车型：小鹏G9、问界M5EV、零跑C01等车型开始放量，预计对四季度销量形成支撑。

3. 产业链价格稳中有升

• 锂盐价格：碳酸锂报价52.50万元/吨，环比上涨2.94%；氢氧化锂报价50.50万元/吨，环比上涨4.12%。
• 电池材料：三元正极材料价格小幅上涨，负极材料价格基本持平。
• 电解液价格：三元电池电解液均价上涨0.32%，LFP电池电解液均价上涨1.44%。
• 隔膜价格：国产中端湿法基膜价格维持稳定。

4. 头部企业表现亮眼

• 比亚迪：9月销量达20.12万辆，创历史新高，同/环比增长187%/15.5%。出口量环比增长51.9%，预计全年销量将达182万辆。
• 特斯拉：22Q3交付量达34.38万辆，创单季度新高。预计2022全年交付量140万辆，2023年有望提升至220万辆。
• 新势力车企：9家新势力合计销量超11万辆，同比增长84%，环比增长11%。部分车型如蔚来ET5、小鹏G9、问界M5EV等开始放量。

关键信息

1. 价格与成本

• 锂盐价格持续上涨，碳酸锂、氢氧化锂周涨幅分别为2.94%、4.12%。
• 六氟磷酸锂价格稳定，电池电解液价格小幅上涨。
• 隔膜价格保持平稳，未出现明显波动。

2. 销量与市场趋势

• 欧洲电动车销量持续增长，9月销量同比+9%，环比+65%，1-9月累计销量同比+4%。
• 美国电动车销量同比+75%，环比+10%，1-9月累计销量同比+60%。
• 国内电车销量预计9月零售58万辆，批售70万辆，出口增长显著。

3. 新车型发布与市场预期

• 理想L8/L7发布，推动家庭智能SUV市场升级。
• 新势力车型开始放量，预计四季度销量持续增长。

4. 投资建议

• 电池产业链：关注成本竞争力与新技术方向。
• 零部件：重点布局特斯拉供应链、被动安全、微电机等赛道龙头。
• 整车：建议关注比亚迪等车型周期向上的企业。
• 行业评级：维持“买入”评级，认为电动车成长性十足，行业景气度持续，短期悲观预期已充分定价。

风险提示

• 政策风险：电动车补贴政策可能提前退坡，影响市场增长。
• 销量风险：受宏观经济、消费者意愿等因素影响，销量存在不确定性。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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