20221009-国联证券-电子行业周报_电子板块继续回调_设备零部件景气度高_21页_734kb

电子行业周报 (09.26-10.09) 总结

核心内容

电子行业在本周继续回调，但设备零部件板块表现出较强的景气度。整体来看，电子板块指数下跌 4.24%，在31个申万一级行业中涨幅排名第25位，仅3个细分板块上涨，其余均回调。其中，半导体设备、半导体材料、品牌消费电子分别上涨 2.23%、0.63%、0.36%。而面板、集成电路封测、消费电子零部件及组装等板块跌幅较大，分别为 4.43%、3.90%、3.16%。年初至今，电子行业整体仍处于回调阶段。

主要观点

• 设备零部件景气度高：由于国内半导体设备企业快速发展，设备零部件行业迎来高增长，成为国产替代的重要领域。该行业成本占比高，技术壁垒强，认证周期长，目前主要由国外企业主导，国产化率低。
• 国产替代空间巨大：随着本土晶圆厂扩产，半导体设备及零部件需求持续上升，国内企业有望在多个领域实现突破。例如，新莱应材、富创精密、江丰电子、正帆科技、华亚智能、英杰电气等企业已进入头部供应链，未来成长空间广阔。
• 行业分化明显：电子行业下游需求呈现明显分化，新能源汽车、双碳、AIOT、ARVR等新兴行业持续景气，相关公司业绩有望持续增长。

关键信息

电子板块整体表现

• 本周电子板块指数下跌 4.24%，跌幅较大。
• 申万一级行业中，仅有3个板块上涨，其余均回调。
• 从年初至今，电子行业整体跌幅较大。

半导体设备零部件行业

• 半导体设备零部件成本占比高达 70%，是设备运行的关键。
• 零部件分为5大类：电源和射频控制类、气体输送类、真空控制类、温度控制类、传送装置类。
• 按服务对象可分为精密机加件和通用外购件，其中通用外购件认证周期长，国产化难度高。
• 当前国产化率低，部分关键零部件如硅环、0型密封圈、射频发生器、MFC、机械臂等的国产化率不足 1%。

国产替代进展

• 国内晶圆厂密集投产，带动设备及零部件需求增长。
• 部分国内企业如新莱应材、江丰电子、正帆科技等已进入国际主流客户供应链，实现国产替代。
• 华亚智能、富创精密等公司产品已应用于7nm制程的半导体设备。

重点推荐标的

风险提示

1. 新冠疫情反复的风险：疫情对消费和供给形成双重压制，供应链和物流不畅，居民消费意愿下降，可能对电子板块造成压力。
2. 新能源汽车及光伏增速低于预期的风险：若新能源汽车和光伏行业增长不及预期，将影响电子行业相关公司的业绩。
3. 晶圆厂扩产不及预期的风险：若晶圆厂扩产放缓，将影响半导体设备和材料行业的增长。

附：投资建议

• 持续看好国产替代及景气分化标的：建议关注半导体设备及材料领域，如盛美上海、和林微纳、拓荆科技、华海清科、鼎龙股份、神工股份。
• 关注下游景气行业相关公司：新能源汽车、双碳、AIOT、ARVR等行业景气度持续，相关公司如国芯科技、新洁能、闻泰科技、华润微有望业绩增长。

图表目录（摘要）

• 图表1：本周大盘指数行情
• 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比
• 图表3：本周电子细分板块行情
• 图表4：本周电子板块涨幅前十标的
• 图表5：本周电子板块跌幅前十标的
• 图表6：电子板块市盈率（TTM，剔除负值）
• 图表7：重点公司公告
• 图表8：几大关键系统的核心零部件
• 图表9：主要零部件产品及其主要服务的半导体设备
• 图表10：本土晶圆厂当前产能及扩产规划（12寸）
• 图表11：本土晶圆厂当前产能及扩产规划（8寸）
• 图表12：芯片交付周期变化折线图
• 图表13：疫情之前设备零件交付周期在三个月内
• 图表14：主要半导体零部件技术难点
• 图表15：半导体核心零部件的产品类别及主要供应商
• 图表16：国产半导体设备零部件相关上市公司
• 图表17：公司2018-2022H1营收及同比
• 图表18：公司2022年H1不同业务营收占比
• 图表19：公司2018-2022H1营收及同比
• 图表20：公司2022年H1不同业务营收占比
• 图表21：公司2018-2022H1营收及同比
• 图表22：公司2022年H1不同业务营收占比
• 图表23：公司2018-2022H1营收及同比
• 图表24：公司2022年H1不同业务营收占比
• 图表25：公司2018-2022H1营收及同比
• 图表26：公司2022年H1不同业务营收占比
• 图表27：公司2018-2022H1营收及同比
• 图表28：公司2022年H1不同业务营收占比

分析师声明

本报告由国联证券研究所发布，分析师熊军（执业证书编号：S0590522040001）及联系人王海（wanghai@glsc.com.cn）撰写。本报告观点基于分析师对市场的独立判断，不构成投资建议。