装修建材行业+公司首次覆盖：需求结构寻景气，模式转型升级可期待_27页_2mb

装修建材行业分析与投资机会

需求端分析

新房市场需求持续承压，但随着政策扶持和“止跌回稳”目标的提出，家居建材需求企稳的可能性逐渐显现。存量房市场崛起并推动需求结构变化，二手房、旧房改造及局部升级需求增长。以旧换新政策逐步落地，不仅提振了市场信心，还加速了消费潜力释放；预计2025年补贴政策将持续优化。

家居建材格局变化

行业竞争加剧，头部企业集中度提升趋势显著。尽管多数公司收入承压，但由于企业集中化、渠道深化及品类扩张策略，盈利能力有望修复。

发展趋势

企业加速业务多元化，打破品类边界，形成“一站式家居解决方案”，强化品牌优势。部分头部企业利用其供应链和渠道优势，推动多品类整合发展。此外，国际业务布局亦成为新增长点，如坚朗五金、北新建材的海外扩张策略成效初显。

投资建议

• 消费建材板块推荐北新建材、兔宝宝、伟星新材、箭牌家居、公牛集团。
• 家居板块推荐欧派家居、顾家家居、索菲亚、慕思股份。重点关注具备品类整合能力、渠道下沉策略积极推进、布局以旧换新政策的企业。

风险提示

涉及需求波动、政策变动及相关行业竞争加剧的风险。

注：以上总结提炼了报告核心内容，具体细节建议阅读原报告。