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格林大华期货LPG早报总结（20221024）

核心内容概述

格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报分析了近期LPG市场的供需变化、价格走势及影响因素，指出市场在短期内可能呈现震荡态势，建议投资者按需少量补货，密切关注国际原油价格及市场动态。

主要观点

• 市场情绪有所提振：受油价止跌转涨影响，市场心态得到一定改善。
• 库存下降，供应减少：本周中国液化气港口库存为185.01万吨，较上周减少5.41%。内地供应减少，同时受大风天气影响，到港船只减少，进一步推动库存下降。
• 需求端预期上升但实际提升缓慢：随着气温下降，下游对LPG的需求预期有所上升，但终端实际需求增长仍较为缓慢。
• PDH装置检修与恢复：扬子江新材料的PDH装置于9月13日停工，计划于9月24日恢复生产，预计增加丙烷的刚需消耗。同时，呼和浩特石化分公司结束年度大检修，恢复生产，对LPG市场有一定支撑作用。
• 炼厂外放减少：华南地区两家炼厂外放量减少，导致液化气商品量总量环比下降0.90%。
• 深加工产能利用率下降：烯烃深加工、MTBE及烷基化油的产能利用率均有所下降，反映下游需求疲软。
• 进口量小幅增长：8月LPG进口量为217.60万吨，环比增长1.18%，同比增长3.38%。其中丙烷和丁烷进口量分别增长1.67%和1.10%。
• 海外价格承压：沙特阿美公司10月CP价格较上月下跌，丙烷价格590美元/吨，丁烷价格560美元/吨，折合到岸成本分别为4971元/吨和4736元/吨，对国内市场形成一定压力。

关键信息汇总

供应端

• 港口库存：185.01万吨，较上周减少5.41%。
• PHD开工率：77.88%，环比上升2.76%。
• PDH装置恢复：扬子江新材料PDH装置于9月24日恢复生产。
• 炼厂检修结束：呼和浩特石化结束年度大检修，恢复生产。
• 液化气商品量：53.04万吨，周环比下降0.90%。
• 炼厂外放减少：华南地区两家炼厂外放量减少，影响供应。

需求端

• 气温下降：推动下游需求预期上升。
• 深加工产能利用率下降：烯烃深加工、MTBE及烷基化油产能利用率均下降。
• 巴陵石化检修：9月5日起全厂装置停工，预计持续到10月中旬，影响民用气外放。

进口情况

• 8月LPG进口量：217.60万吨，环比增长1.18%，同比增长3.38%。
• 丙烷进口量：159.42万吨，环比增长1.67%。
• 丁烷进口量：55.55万吨，环比增长1.10%。
• 国家能源集团煤制油装置：9月24日附近开工，9月27日首次网拍出货，挂拍量为300吨。

价格与成本

• 沙特阿美10月CP价格：丙烷590美元/吨，丁烷560美元/吨，较上月分别下跌60和70美元/吨。
• 到岸成本：丙烷约4971元/吨，丁烷约4736元/吨。

操作建议

• 短期震荡：预计LPG价格短期将呈现震荡走势。
• 按需少补：建议投资者根据实际需求少量补货，避免过度囤积。
• 关注原油走势：国际原油价格是影响LPG价格的重要因素，需持续关注。
• 关注市场动向：包括PDH装置恢复、炼厂检修、进口变化等。

风险提示

• 原油和天然气价格波动：国际油价变化可能对LPG市场产生显著影响。
• 交割风险：期货交割过程中可能面临价格波动、物流等问题。
• PDH装置检修情况：装置恢复进度可能影响丙烷供应及价格。
• 海外疫情进展：疫情对国际供应链和需求端可能产生不确定性影响。

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