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LPG市场周度分析总结

核心内容概述

本周LPG市场整体呈现震荡态势，受多种因素影响，包括港口库存变化、国内供应调整、天气影响、油价波动以及疫情管控等。市场参与者对后市持谨慎态度，同时部分装置恢复生产与检修情况也对供需格局产生影响。

主要观点

• 价格走势：预计LPG价格短期内将保持震荡，缺乏明显趋势性突破。
• 需求端：下游刚需补货有所增加，气温下降推动需求预期上升，但终端实际需求提升仍较为缓慢。
• 供应端：内地供应减少，港口库存周环比下降5.41%，至185.01万吨，显示市场去库压力有所缓解。
• 装置动态：部分PDH装置恢复生产，如扬子江新材料于9月24日恢复，进口丙烷需求预计增加；同时，部分炼厂和深加工装置因检修而停工，影响供应稳定性。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：本周港口库存减少10.57万吨，降幅达5.41%，表明市场去库趋势明显。
• PDH装置恢复：扬子江新材料PDH装置恢复生产，进口丙烷刚需增加。
• 炼厂检修结束：中国石油天然气股份有限公司呼和浩特石化分公司年度大检修结束，醚后碳四、烷基化装置恢复生产。
• 国内需求支撑：气温下降带动需求预期上升，虽终端需求增长有限，但对价格形成一定支撑。

利空因素

• 商品量减少：本周LPG商品量总量为53.04万吨，环比下降0.90%，主要受华南两家炼厂外放减少影响。
• 深加工开工率下降：烯烃深加工开工率降至47.89%，环比下降1.91%；MTBE、烷基化油产能利用率也有所下滑。
• 进口成本上升：8月LPG进口量环比增加1.18%，同比增加3.38%，其中丙烷进口量增加1.67%，丁烷进口量增加1.10%。沙特阿美公司10月CP价格下跌，丙烷跌至590美元/吨，丁烷跌至560美元/吨，折合到岸成本分别为4971元/吨和4736元/吨。

操作建议

• 建议投资者根据需求按需少量补货，避免过度囤积。
• 关注国际原油价格走势及相关市场动向，以判断LPG价格的潜在变化方向。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的主要成本构成，油价变化直接影响市场供需和价格走势。
• 交割风险：期货交割期间可能出现的价格波动或物流问题。
• PDH装置检修情况：若检修时间延长，可能影响丙烷供应，进而对价格产生影响。
• 海外疫情进展：疫情可能影响海外炼厂和运输环节，进而影响LPG进口及价格。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283